国防军工行业动态报告:元器件、新材料和信息化景气度持续验证,建议超配军工

1、本周市场回顾: 1)板块指数: 本周沪深 300指数下降 0.20%, 申 万军工指数下降 0.61%, 跑输大盘 0.41pct, 排名 14/28; 2)板块估 值: 申万军工板块 PE 为 58.50倍,航天装备 71.64倍,航空装备 46.23倍,地面兵装 57.53倍,船舶制造 92.25倍; 3)融资融券: 本周期融 资买入额为 52.33亿元( -96.92%),融券卖出额为 6574.25万元 (-97.91%); 4)个股表现: 爱乐达( +16.18%)等个股本周涨幅靠前, 航天通信( -7.59%)等个股跌幅较大; 5)个股估值: *ST 集成等 11家公司 PE 处于历史偏低水平以下。 2、 年报业绩趋势向好, 元器件、新材料和信息化企业利润增长较快 截止 1月 18日共有 19军工企业披露业绩预告,其中:北斗星通、星 网宇达因商誉问题净利润减少,晨曦航空因非经常性损益减少导致利 润下滑,其余 16家企业均实现扭亏或盈利增长,表明军工行业整体 发展趋势向好,验证了我们对行业景气度上行的判断。 值得注意的是, 航天发展、 七一二、 光威复材、菲利华、宏达电子等信息化及元器件、 新材料企业业绩保持较高增速。 随着未来行业景气度的持续上行,信 息化及上游元器件、新材料领域的优质企业将继续表现出较高的业绩 弹性。 3、 估值比较优势叠加短期催化,板块投资价值凸显 国防和军队现代化建设、五年计划的翘尾效应、军用技术向民用市场 转化等因素将是行业较快发展的基础;国企混改、科研院所转制、股 权激励、定价机制改革等行业和企业层面的改革,将有效提高军工企 业的经营效率和盈利能力。 此外, 台湾问题、地缘政治热点事件有望 在短期内提高板块的市场关注度。 目前军工板块估值和基金持仓比例 均处于历史中低位, 在成长与改革层面有利因素的推动下,优质军工 龙头业绩有望较快释放,优质军工资产将具有较强的投资价值。 4、投资建议: 重点推荐优质资产证券化和军民两用技术投资机会 关注优质军工资产证券化和军民两用技术投资主线,重点标的推荐: 1)优质资产证券化: 四创电子、航天发展; 2)军民两用技术: 火炬 电子、宏达电子、振华科技、 中直股份、中航光电。 5、风险提示: 资产证券化推进不及预期;军品订单不及预期;民品 市场拓展不及预期。