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12月金融数据点评:利率反弹,需求端可能出现修复

来源：安信证券

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2020-01-19 00:00:00

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12月新增社融继续平稳扩张,信托收益率也企稳回升,我们认为信贷需求出现扩张。

12月新增人民币贷款支撑了社融增量,整体来看社融增量表现平淡。同期中长期贷款大幅提升,信贷结构出现优化。

2019年一季度社融大幅扩张主要由于2018年末中央经济政策的转向,根据2019年中央经济工作会议,经济政策具有较好的延续性,我们认为2020年一季度社融增量可能相对温和。

风险提示:(1)CPI超预期;(2)地缘政治风险。

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