半导体行业跟踪报告:火山爆发或导致MLCC供货紧张

核心观点: 1. 菲律宾火山爆发,MLCC 市场再添变数。受 12日菲律宾 首都马尼拉附近的塔尔火山喷发影响,马尼拉机场的航班 已经暂停运行。三星电机确认受到影响,涨价预期持续。 13日已经接获大批客户询问电话,三星电机确认 MLCC 出货受到影响。三星电机为全球第二大 MLCC 厂,在业 务的划分上,与日系、台系 MLCC 厂有所重叠,在中阶 领域中还是国巨最强大的竞争对手。目前,三星电机目前 稼动率达 70-75%,库存也逐渐迈向健康水位,三星电机 在去年 12月就针对分销商调涨 MLCC 价格,并锁定在 104、105等常用料号上,调涨幅度约 5-10%。 2. MLCC 大厂在菲律宾均有产能布局,供货或受到影响。 对于电子行业受到影响最大的是在菲律宾有大量产能布 局的 MLCC 大厂。三星电机、太阳诱电和村田设在马尼 拉的 MLCC 工厂状况目前没有明确消息是否已经停工货 被破坏,造成产能损失。可以肯定的是,由于机场停运所 致 MLCC 的供货量下降已成定局。菲律宾的 MLCC 产能 八成以上用来供应中国内地和东南亚市场,其中中国内地 占到一半以上,因此最大的市场变数可能是中国内地。菲 律宾的 MLCC 产能主要生产光伏、家电、面板模组行业 用的二极管与电容,而中国内地的厂商在这些领域都占据 了全球最主要的市场份额。 3. 5G 与新能源汽车大幅拉动 MLCC 需求量。随 5G 换机潮 到来,5G 手机的 MLCC 需求量预计比 4G 手机增长一倍 以上。与此同时,新能源汽车带动汽车电子化程度不断提 高,汽车电子市场也带来了大量新增的 MLCC 需求。普 通燃油车 MLCC 的平均用量约为 3000颗,混合动力和 插电式混合动力车所需的数量约为 12000颗,纯电动汽 车所需的数量约为 18000颗。纯电动汽车所需的 MLCC 数量大约是传统内燃车的六倍。随着 MLCC 市场景气度 提升,2018年被动元器件巨头开始新增 MLCC 产能,新 产线的投产时间集中在 2019年末至 2021年之间。以日 韩系厂商为例,村田、太阳诱电、TDK、三星电机在 2016、 2017年均未对 MLCC 做扩产计划,受 MLCC 市场景气 度影响,2018年纷纷对外公布扩产计划。新产线的投产 时间集中在 2019年末至 2021年之间。 4. 风险提示。下游需求不及预期,产能扩张导致竞争加剧 风险。