电力设备行业周报:国家电网公司深化“两网融合”推进改革攻坚

2019年我国新能源销量达到120.4万辆,同比下降4%,动力电池累计装机量约62.38GWh,同比增长9%。其中装机量前十企业合计装机达54.88 GWh,占整体装机量的87.98%,同比增长了5.16个百分点。宁德时代占比达到51.79%,动力电池行业去产能节奏加快,市场集中度进一步提升。1月11日工信部部长苗圩表示今年新能源补贴7月前不会进一步退坡,工信部相关司局负责人也表示2020年新能源汽车补贴政策将保持相对稳定,不会大幅退坡。工信部此次回应预示今年国内补贴政策将保持基本平稳,有利于稳定新能源汽车行业的市场预期,坚定国内新能源汽车产业链相关企业的发展信心,进一步扭转国内新能源市场下滑局面。

2020年随着海外一线车企新能源车型陆续投放市场,供给侧的改善将进一步提升终端需求的景气预期,我们预计2020年全球新能源汽车销量将达到350万辆,动力电池装机量达到200GWh。国内动力电池及相关产业链中上游公司的市场预期有望得到下游销量好转及供应链本土化逻辑的有力支撑。从中远期视角来看板块内上市公司均为产业链较为优质的行业参与者,尤其是各细分子行业龙头公司将充分受益于未来新能源汽车渗透率逐步提升,供应链实现国产替代的行业逻辑。我们继续维持新能源电池行业“看好”投资评级,建议关注业绩增长稳定,市场份额不断提升的动力电池公司,如宁德时代(300750)、亿纬锂能(300014);以及行业格局清晰,海外市场占比不断增加的中游公司,如恩捷股份(002812)、璞泰来(603659)、当升科技(300073)、科达利(002850)、格林美(002340)。

风险提示:新能源海外市场竞争加剧,国内政策改善不及预期。