致富证券美国宏观经济月报

联储虽然短期对联邦基金目标利率调整的概率不大,但是年中上调超额准备金利率的可能性大大增加。

由于准备金余额随着扩表在12月继续上升,12月末基础货币存量上升,由11月末的3.316万亿升至3.383万亿美元,环比上升2.03%。美国商业银行资产负债表收缩,持有证券规模减小,信贷规模基本保持不变,工商业贷款余额持续下降。

12月初由于市场机构对国债需求下降,同时财政部新增国债,使得中长期国债收益率上升,而短期国债收益率较为平稳。到12月后半段,美联储扩表增持国债,中长期国债收益率再次下降,基本回到12月初水平,收益率曲线再次平缓。

制造业仍不景气,服务业升温稳定经济。

12月份制造业采购经理人指数(PMI)为47.2%,较上月下降0.9%。

非制造业PMI为55.0%,较上月份上升1.1个百分点,超过预期,表明尽管制造业进一步恶化,但是整体经济仍能保持稳定。

居民收入增速上升,推动消费增加。

11月份年化个人总收入为18.911万亿美元,同比增长4.85%,增速创下年内新高。

随着名义个人可支配收入和实际可支配收入增速的增加,名义和实际消费支出增速也开始回升。

由于消费支出增加,11月份美国通胀指数上升。

失业率在11月份再次触及历史低点,下降0.1个百分点,至3.5%。货币工资平均时薪增速较前值略微下降,平均时薪增速在11月份为3.14%,下降0.04个百分点。