金卡智能：业绩符合预期，持续看好估值修复

燃气行业景气度有望上行,下游渗透提升表计业务

近期受煤改气政策减弱、燃气供需不稳且矛盾等影响,燃气行业景气度较低,随着环境改善,长期来看燃气行业应平稳上行,下游渗透促表计业务高增长。

技术逐步迭代,拔得loT头筹

燃气表经历机械表、IC卡表、搭载2G通信技术的智能表和NB-loT表的技术迭代周期,高端产品与市场的高契合度推动燃气表存量替换,公司加大研发投入,把握loT核心技术,同时优化业务结构,将维持民用燃气表行业龙头地位。

整体环境改善,气体流量计业务可期

随着燃气行业改善,气体流量计业务有望触底回升。公司在工商业流量计行业占据优势,近期屡获订单,气体流量计业务可期。

易联云平台赋能公用事业,NB终端批量出口,公司增长空间打开

易联云云服务协同表计业务,形成智慧公共事业云服务平台,纵深物联网上云SaaS。公司云平台与表计业务协同效应,二者有望相互促进高增长。

把握公共事业云趋势,纵深物联网上云SaaS,打造从智能燃气、水务到智慧公共事业端到端整体解决方案,另外叠加公司出口战略,未来公司整体市场天花板有望持续打开。

投资建议

维持之前的盈利预测不变,维持“买入”评级。

风险提示

煤改气政策影响;燃气表和流量计业务发展不及预期;云平台发展不及预期;系统性风险。