市场活跃度相对稳定，估值向价值区间收敛

一.行情回顾本周科创板周平均涨跌幅为 0.87%,与上周相比增加 0.06%,其中,共计65家公司上涨,7家公司下跌。本周日平均成交额为 122.24亿元,与上周相比增加 37.18亿元 ,日均换手率为 8.67% ,与上周相比增加 2.31%。

上周新股:本周科创板新上市公司共计两家,分别是兴图科技(688081.SH)和八亿时空(787181.SH),两只新股的首日涨跌幅依次是 86.92%、39.36%。

截至目前,科创板已有公司 72家。

市场活跃度:自开盘以来科创板日均成交额及换手率整体已经大幅度降低,但依旧保持着稳健的发展步调,本周的日平均成交额为 122.24亿元,与上周相比增加 37.18亿元 ,日均换手率为 8.67% ,与上周相比增加2.31%。

二.财务及估值情况:n 2019Q3财务数据:从增速来看,2019三季度行业整体水平环比增速明显,二级子行业中营收环比高于科创板整体平均水平的依次是生物医学工程产业(56.16%)、卫星及应用产业(26.60%)、生物医药产业(15.43%)新兴软件和新型信息技术服务(8.99%)。在这些二级子行业板块中,归母净利润环比增速高于科创板整体平均水平的是卫星及应用产业(686.19%)。二级子行业 2019三季度的加权 ROE 平均增长 8.62%,特别是生物医学工程产业,增幅为17.48%。

n 科创板整体估值情况:截至 1月 10日,目前科创板市盈率为 61.02倍,高于上周的 58.29倍,科创板整体行业估值依然较高。按一级子行业分类来看,新一代信息技术领域是所有行业最高,行业 PE 水平为 97倍,节能环保领域是所有行业最低,为 53倍,相对主板而言,科创板估值依然并不算低。

三.配置策略:我们认为科创板上市公司很多是在成长期原本可以融后期 VC/PE 的时候考虑上市,由于投资阶段的属性决定了一方面其成长性有望高于主板,可以享受较高估值,另一方面也导致投资风险前置,选股难度增加,我们建议通过重点跟踪如下指标:易变现率、隐含 PE、资产负债率、ROE、ROA、营收规模和利润增速、所处行业规模、市占率、研发投入,综合考量,当前时点建议关注:杭可科技、洁特生物、传音控股、嘉必优、威胜信息、万德斯、八亿时空、晶丰明源、普门科技等公司。

四、风险提示部分企业存在盈利不确定性较大的风险,财务数据相对滞后风险、技术迭代较快的风险,市场竞争加剧的风险。