食品饮料行业周报：酒鬼酒内参增速可观，山西汾酒主抓高端

本周观点:本周我们调研了山西汾酒和酒鬼酒。

(1)山西汾酒渠道库存良性,省外青花2-3月库存,玻汾基本1月以内。2020年公司以中高端为主,主抓青花,玻汾控量,其中青花20、30实现双十亿增量,青花总量达到50亿;青花20、30分开运作,青30主要在高端团购,青20主要在宴席发力。

(2)酒鬼酒主要打造内参、酒鬼、湘泉三大系列,内参系列目标三年之内每年销量翻翻,2019年增速可观;酒鬼系列以梳理渠道和产品体系为主,未来聚焦核心单品高柔、传承等;湘泉主要消耗生产过程中的低质基酒,占收入10%左右。

市场回顾:本周上证综指上涨0.28%,沪深300上涨0.44%,食品饮料板块上涨3.29%,强于沪深300指数。食品饮料各子板块中,白酒上涨3.97%,啤酒上涨1.08%,其它酒类上涨1.70%,软饮料上涨1.71%,葡萄酒上涨0.91%,黄酒上涨1.91%,肉制品上涨4.33%,调味发酵品上涨2.20%,乳品上涨2.17%,食品综合上涨0.78%。

数据跟踪:截止2020年1月10日,1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1267元、569元、438元、519元,价格相比上周分别变动0元、0元、0元、0元、0元。

截止1月10日,京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1267元、569元、425元、519元,价格相比上周分别变动0元、0元、0元、13元、0元。截止2020年1月1日,生鲜乳主产区平均价为3.83元/千克,同比上涨6.39%。截止2020年1月3日,生猪价格同比上涨170.9%,环比上涨2.38%,为34.35元/千克;截止2020年1月3日,仔猪价格同比上涨311.81%,环比下降0.84%,为87.51元/千克;截止2020年1月3日,猪肉价格同比上涨140.27%,环比上涨2.27%,为48.27元/千克。

重要研报:涪陵榨菜深度:腌菜行业仍处量价齐升阶段,涪陵集中度仍可提升,公司具备三大护城河:生产>品牌>渠道。公司2020年将释放大量产能,主观上有推动销售增长的动力。2019年渠道下沉准备工作已经完成,渠道库存较低,静待未来放量。2020年利润率也将保持稳定。

风险提示:食品安全风险,宏观经济增速放缓