电气设备行业跟踪周报：电动车政策定调向好，光伏高效需求狂飙

申万电气设备指数 4594上涨 2.54%,表现强于大盘。本周光伏涨 4.18%,锂电池涨 4.08%, 新能源汽车涨 3.29%,核电涨 2.04%,发电设备涨 1.88%,工控自动化涨 1.79%,风电涨 1.19%, 二次设备涨 0%,一次设备涨 0%。涨幅前五亚玛顿、旭升股份、天奈科技、捷佳伟创、迈为 股份;跌幅前五为岷江水电、富临精工、易世达、新宏泰、纳川股份。 行业层面:电动车:工信部:今年电动车补贴不会大幅退坡,新双积分政策将于近期发布; 全国科协主席万钢建议 20年底前电动车补贴不再退坡;GGII:19年我国电动车产 117.7万辆 (-4%),装机电量 62.4gwh(+9%),其中 CATL32gwh,份额 51.8%;马斯克宣布 Model Y 国 产;比亚迪刀片电池 3月量产。新能源:工信部:光伏玻璃已纳入产能置换范围;爱旭 5GW 210电池片产能投产,计划 2022年底电池产能达到 42GW;晶科电力登陆 A 股,首发获证监 会无条件通过;西门子歌美飒成功并购 Senvion。 公司层面:恩捷股份:预计 19年净利润 7.76-9.06亿元,同增 49.75%-74.71%。ST 爱旭:制 订未来三年产能规划,预计电池片产能 2020/2021/2022年底分别达 22GW/32GW/45GW。隆 基股份:签订重大销售合同,预估合同总金额约 103.44亿元(不含税)。比亚迪:新能源汽车 本年销量 22.95万(-7.39%);燃油汽车本年销量 23.19万(-15.02%)。北汽蓝谷:12月销量 3.7万辆,2019年全年销量 15万辆(-4.69%)。宇通客车: 2019年累计产量同减 9.21%,累 计销量同减 3.58%。日月股份:1)19年净利润预计增加 2-2.3亿,同增约 73%- 85%;2)公 开发行的 12亿可转债上市。明阳智能:1)中标三峡新能源风电机组设备采购,金额约 32.95亿元;2)17亿元可转债于 1月 7日起挂牌交易。璞泰来:1)2019年累计收到政府补助 7322.8万元,占净利润 12.32%。2)公开发行 8.7亿元可转债。林洋能源:1)中标―南方电网 2019年计量产品(电能表)第二批框架招标项目‖,中标金额约 1.22亿元。2)拟使用 3-6亿元回 购公司股份用于可转债转换。通威股份:控股股东股份质押 1.07亿股,占总股本 2.76%;累 计质押 14.55亿股,占总股本 37.49%。 投资策略:国产 Model3降价补贴后 29.9万,4Q 交付 11.2万辆,均超市场预期,上海工厂产 能加速爬坡并启动二线,Model Y 紧密推进中,而中国 2020年财政工作会议首提支持新能源 汽车发展超市场预期,政策拐点确立,明后年补贴政策预计也将超预期,今年国内 120万辆, 同比略降,电池约 60GWh,同比略增,2020年海外内均高增长,进入海外供应链的龙头订单 尤其好,钴开始反弹、锂见底,明后年以大众 MEB 为代表近 50款全平台车型上市,新车型 带来的超级产品周期值得期待,明年销量和政策均为大年,强烈推荐各方向全球龙头;工控 今年 Q1/Q2/Q3同增 1.7%/同降 1%/同降 2.9%,龙头 9、10月有好转,Q4已复苏,贸易战缓 解加快明年反转,估值处于底部,看好工控龙头。四季度国内装机启动过慢,12月抢装超 8GW, 今年估计 25-30GW 装机,海外需求预计 85GW+,全球 115GW 左右,同增 15%,明年国内 政策框架沿用今年,明年估计全球 150GW+,同增 30%,龙头估值极低,看好光伏龙头。风 电遵照十三五规划,抢装火热进行中,19年预计 22GW,同增 10%,整机盈利拐点已现,估 值修复可期。今明年电网投资下降,泛在电力物联网是重点,看好龙头。 重点推荐标的:宁德时代(动力电池全球龙头、优质客户和领先技术)、宏发股份(新能源汽 车继电器全球龙头、汽车继电器明显复苏)、璞泰来(负极全球龙头、LG 等过海外占比高、 盈利拐点)、科达利(结构件全球龙头、宁德和 LG 等大客户放量)、隆基股份(明年光伏需 求向好、单晶硅片和组件全球龙头)、汇川技术(通用自动化拐点明确、动力总成海外突破在 即)、恩捷股份(湿法隔膜龙头、LG 等海外客户放量)、华友钴业(钴供给收缩价格反转、钴 盐全球龙头)、通威股份(明年光伏需求向好、硅料和 PERC 电池底部)、天齐锂业(锂见底 待反转,全球锂资源龙头)、国电南瑞(二次设备龙头、泛在电力物联网受益)、金风科技(风 电抢装整机盈利拐点、整机和运营龙头)。建议关注:赣锋锂业、新宙邦、三花智控、天赐材 料、星源材质、当升科技、欣旺达、福莱特、麦格米特、正泰电器、ST 新梅、阳光电源、岷 江水电、比亚迪、日月股份、迈为股份、捷佳伟创、亿纬锂能、天顺风能、泰胜风能、多氟 多、石大胜华、国轩高科、杉杉股份、林洋能源等。