致富证券中国宏观经济月报_股票频道

第四季度全球经济不确定性有所下降,但我国内需疲弱带动经济增速继续小幅下行。全球制造业景气度继续提升、不确定性下降,但我国内需依然较为疲弱。实际消费增速继续下滑,房地产投资增速从高位逐渐回落,基建和制造业增速较为低迷,贸易顺差金额较第三季度有所回落。综合计算,2019年第四季度当季实际GDP同比增长5.9%左右,全年累计实际GDP同比增长6.1%左右。

猪肉价格较为平稳,CPI小幅提升。2019年11月CPI同比上涨4.5%,冲破4%的整数关口。本月食品价格涨幅显著回落,非食品价格环比近乎持平。预计12月CPI同比上涨4.6%,较上月高0.1个百分点。今年年初美伊冲突升级,如果今年地缘政治风险持续,显著推升油价,则与2019年猪价上涨对CPI的影响不同,油价上涨会推升其他各类价格,扭转2019年剔除猪肉价格之后物价指数是通缩的状况,显著提高通胀压力,压缩货币政策宽松的空间。

货币增速小幅提升。预计12月金融机构新增人民币贷款11,500亿元左右,M2同比增速为8.3%左右,较上月高0.1个百分点。