猪油未共振,物价增速暂稳
猪肉价格超季节性下跌,抵消了蔬菜与油价上涨的影响。2019年12月CPI同比上涨4.5%,持平于前值。其中,蔬菜、交通和通信对CPI拉动率合计提升0.39个百分点,猪肉对CPI拉动率降低0.3个百分点,猪肉价格下跌抵消了蔬菜和油价上涨的影响。12月猪肉价格环比下跌5.6%,明显弱于季节性,主要由于养殖户集中出栏,12月生猪出栏量环比大增14.1%。此外,通胀预期降温可能也是物价上涨趋缓原因之一。
短期物价展望:CPI上行暂缓。农村农业部在2020年1月8日表示“12月份出栏肥猪的重量明显增加,表明目前压栏的大猪偏多,春节前这些大猪都将逐步出栏。加上商业储备、政府储备和进口增加的猪肉都会陆续投放。预计春节期间的猪肉供需总体是平稳的”。短期市场生猪供给明显增加,1月猪肉价格涨幅可能会继续弱于季节性,不与油价上涨、春节错位形成共振。
中长期推动物价上涨的因素:(1)经济企稳或带动核心CPI增速回升。(2)2020年原油供需紧平衡,1月初的美伊事件为中东局势增添不确定性。(3)2020年猪肉价格可能要接受更高的位置,而且持续性更长,同时,猪肉价格上涨具有外溢效应,会导致其它肉类以及餐饮价格上涨。
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