冀东水泥重大事件快评：经营不断向好，未来改善空间大_股票频道

国信建材观点:1)公司全年业绩较上年明显改善,主要受益于:①水泥行业供给侧改革的深入推进及公司所在核心区域华北市场需求改善,市场秩序持续好转,水泥价格提升显著;②公司与金隅集团重大资产重组事项顺利完成,重组效应持续显现。2)供需格局改善,区域运行优于全国。公司所在的核心区域2019年供需格局良好,行业运行优于全国水平。

3)稳投资政策持续加码,华北地区基建表现突出。一方面,政府加大逆周期调节力度,区域基建投资保持较高增速;另一方面,以雄安新区为代表的京津冀一体化建设进程持续推进,未来发展有望进一步加快。4)京津冀水泥龙头改善空间大,维持“买入”评级。重组完成后公司经营持续改善,业绩不断向好,盈利能力、资债结构、现金流水平等各项财务指标逐步修复,我们预计公司资债结构和现金流水平有望得到进一步改善,费用端有望继续优化,成本端仍有一定改善空间,预计公司19-21年EPS 为2.04/2.52/2.87元,对应当前股价PE 为7.9/6.4/5.6x,维持“买入”评级。