互联网传媒行业周观点：营销板块持续活跃，关注春节档行情

行业估值不断修复,回归10年均值:4个交易日中,申万传媒行业成交额达成交额达1601.23亿元,平均每日成交400.31亿元,日均交易额较上个交易周上升30.30%。从估值情况来看,行业估值不断修复,已从2018年低点21.21倍反弹至44.07倍,当前估值低于10年均值8.55%。

传媒行业超9成个股上涨,整体板块大幅跑赢指数:168只个股中,154只个股上涨,12只个股下跌,2只个股持平,上涨股票数占比91.67%。跑赢沪深300指数3.67pct。

投资建议:春节档临近,预期利好驱动因素如下:1)影片数量较去年增加;2)影片类型丰富,覆盖观众观影偏好广;3)影片质量和期待度高,国产电影在2019年中整体表现亮眼,创作团队愈发成熟,并得到市场认可;4)观众春节观影习惯养成,春节观影人次年年攀升。建议关注档期内有重点影片上映的内容制作公司及相关院线。中长期来看,传媒板块当前有较高配置价值,盈利水平、估值双修复有望持续。5G应用率先在超高清视频、云游戏和云VR中展开,三者的发展既依赖于云能力,更依赖于内容端发力,建议关注具备内容端优势的相关公司。政策层面上,5G网络有望2020年覆盖全国所有地级市,催化5G应用如云游戏、VR/AR、超高清视频等落地。行业层面上,各大游戏平台陆续开始推出云游戏服务,云游戏题材有望具备持续催化效应,建议持续关注。

风险因素:监管政策趋严、5G落地不及预期、行业表现不及预期。