化工行业周报:油价升高,哪些煤化工产品受益较大?

传统煤化工基本已经不直接受原油波动影响我国传统的电石、PVC、合成氨进口依存度较低,主要受国内原料价格波动影响。对于原油价格敏感性较小。比如国内 PVC 产能约 2498万吨 2017年国内电石法装置占比 83%,乙烯法仅占 17%; 2018年煤制甲醇产占比约 76%;

此外,海外甲醇主要是由天然气生产,因此,电石、PVC、合成氨、甲醇等受原油价格波动属于间接影响;对于原油价格敏感性偏低。

煤制乙二醇据中纤网数据,我国煤制乙二醇总产能约 459万吨/年,煤制乙二醇产能占比约 42%,并且随着新增产能投放,煤制乙二醇有望进一步提升。2019年 1-10月乙二醇进口依存度平均在 56.45%左右,受到海外的影响较大。从全球看,乙二醇各个地区的原料差异较大,中东由于天然气价格较低,来源于乙烷的比例达 62%;来源于石脑油的约 10.8%;综合估计,全球的乙二醇来自于原油路线的估计在约 47%,因此原油上涨对于乙二醇的影响较大。相关上市公司是华鲁恒升。

煤制烯烃煤制烯烃将是另一个受益于原油价格上涨的品种。根据煤化工专委会的数据,中国煤制烯烃的产量 2018年约 1085万吨,在全球的比例较低,同时考虑产品成本结构,丙烯的边际定价为原油和甲醇制烯烃。原油路线的烯烃占比估计在 51%左右,在原油价格上行时,显著利好煤制烯烃生产商,同样也有利于 PDH、乙烷裂解路线乙烯等其他非油头路线烯烃生产商。

相关上市公司是宝丰能源、诚志股份等;

化工产品价格涨幅前十:

三氯甲烷 (6.51%)、DMF(4.03%)、R22(3.45%)、PBT(2.48%)、甲醇(2.37%)、TDI(2.21%)、双氧水(1.95%)、MTBE(1.87%)、丙烯酸甲酯(1.83%)、BDO(1.62%);

环氧丙烷、黄磷、纯碱、合成氨跌幅较大;