法定准备金率和央行资产负债管理两者不可或缺,前者可为金融机构提供普惠性的、成本较低的中长期流动性,助力银行信贷扩张;后者同样可调节市场流动性,并通过政策利率引导货币市场利率。整体上央行还是会保持贷方优势以便进行有效的货币政策调控(包括量和价),未来央行或会在两种调控方式中求得平衡。判断货币政策松紧不能仅从存款准备金率的高低去看,更要关注社融增速与名义经济增速的匹配程度。
今年1季度地方专项债获批可提前发行1万亿,1月2日地方专项债启动发行,四川和河南两省合计发行875.7亿,云川新桂鲁披露下周发行计划合计规模共922.1亿。专项债多为基建和社会事业项目,发行省份多集中在南部具备冬季施工区域,提前发行专项债对基建的拉动效应或最早在3月开始显现。