医药生物行业跨市场周报：第二批药品集采如期推进，不惧扰动，紧握优质个股

行情回顾:政策扰动下,机构调仓医药 上周,医药生物指数下跌 0.47%,跑输沪深 300指数 0.59pp,跑输创业板 综指 0.03pp,排名 19/ 28,表现一般,或是由于近期政策扰动。恒生医疗 健康指数上周收涨 1.6%,跑赢恒生国企指数 0.1pp,排名 7/

11。 上市公司研发进度跟踪:上周,恒瑞的注射用甲苯磺酸瑞马唑仑获批生 产、SHR2150注射液临床申请新进承办。石药的 DBPR108正在进行 3期 临床;恒瑞的 PD-1新开展一项 2期临床(联合苹果酸法米替尼)。信立泰 获取 JTZ-951(Enarodustat)肾性贫血适应症中国市场权益。 本周观点:第二批药品集采如期推进,不惧扰动,紧握优质个股 第二批药品集采如期而至,方案更加成熟。2019年 12月 29日,《全国药 品集中采购文件(GY-YD2019-2)》发布,第二批品种的全国带量采购工 作正式开始。相比于此前 4+7扩围,本次第二批品种的集采方案总体更加 成熟(入围数动态调整、价格限制),体现出药品集采方案已经较为成熟。 近期医改政策仅是延续此前的方向继续推进,并未发生方向上的变化。当 前时点部分优质个股经过过去一个月回调,估值已经到了合理区间,建议 着眼于明年,建议重点布局明年业绩增长确定性高且估值合理的优质龙头。 基于我们独创的医药 Tenbagger 牛股进化的“九宫格”框架体系,我们提 出 2020年“挖掘前期,出奇拐点,守正后期”的投资主线:1)挖掘前期蓝 海标的:推荐康弘药业、长春高新、片仔癀、欧普康视;2)出奇拐点期潜 在龙头:推荐云南白药、康泰生物、安图生物、通化东宝。3)守正后期平 台型龙头:推荐恒瑞医药、中国生物制药(H)、迈瑞医疗、威高股份(H)、 药明康德、爱尔眼科、益丰药房。 风险提示:药品、耗材降价幅度超预期;药店渠道价格压力超预期;行 业“黑天鹅”事件;创新药研发失败风险。