宏观周报：降准可期，企业利润增速改善

李克强再提小微融资难融资贵:将进一步研究采取降准等措施。12月23日,在出席中日韩领导人会议期间,国务院总理李克强成都考察时提到,国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施,降低实际利率和综合融资成本,推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。

新证券法审议通过。此次新版证券法从证券发行制度、股票发行注册制改革、大幅度提高证券违法成本、强化投资者保护、强化信息披露等方面进行了全面完善,护航资本市场高质量发展。新版证券法重要内容有全面推行注册制;进一步加大对证券违法行为的处罚力度,显著提高证券违法成本,严厉惩治并震慑违法行为;设立了投资者保护专章,强化对投资者的保护力度,增加了投资者适当性管理,规定了先行赔付制度,完善证券民事诉讼内容,特别是投资者保护机构可以支持投资者集体诉讼,提起代表诉讼。

央行:2020年8月31日前完成存量浮动利率贷款定价基准转换。央行12月28日发布公告称,自2020年3月1日起,金融机构应与存量浮动利率贷款客户就定价基准转换条款进行协商,将原合同约定的利率定价方式转换为以LPR为定价基准加点形成(加点可为负值),加点数值在合同剩余期限内固定不变;也可转换为固定利率。定价基准只能转换一次,转换之后不能再次转换。已处于最后一个重定价周期的存量浮动利率贷款可不转换。

中办、国办:全面取消城区常住人口300万以下的城市落户限制。近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于促进劳动力和人才社会性流动体制机制改革的意见》。意见提出,要求坚持把稳定和扩大就业作为经济社会发展的优先目标,将就业优先政策置于宏观政策层面;以户籍制度和公共服务牵引区域流动,全面取消城区常住人口300万以下的城市落户限制,全面放宽城区常住人口300万至500万的大城市落户条件;完善城区常住人口500万以上的超大特大城市积分落户政策,精简积分项目,确保社会保险缴纳年限和居住年限分数占主要比例。

工业企业利润增速开始修复。1-11月,全国规模以上工业企业利润增速同比-2.1%,前值-2.9%,11月当月同比增长5.4%,较前值大幅回升15.3个百分点,当月同比增速去年创年内新低后,11月大幅反转创年内次新高,累计同比降幅明显收窄。11月生产有所好转,工业品价格降幅有所收窄,后期可能继续保持回升,11月利润增速回升与供需双双回升相印证,与稳增长预期加强可能相关。我们判断10月工业企业利润增速大概率已是近期低点,未来利润增速有望保持继续回升,带动制造业投资企稳。11月末,库存增速累计同比增长0.3%,较上月末下降0.1个百分点,目前库存增速仍处于低位。虽然工业企业利润增速当月同比波动相对较大,累计同比短期大幅上升的可能性不大,但从趋势上可能已经进入利润回升阶段。随着明年一季度逆周期政策的密集落地,经济短期企稳的可能性较大。