FOF和资产配置周报：大类资产驱动偏价值，配置组合全部新高

上周元旦第一天央行宣布降准0.5个百分点,释放长期资金约8000亿,在宏观政策持续逆周期调节下,中国12月官方制造业PMI连续2个月站上荣枯线,稳增长效果显现;在经济筑底回暖和贸易站尾部风险基本消除的背景下,春季反弹行情有望延续;美国12月制造业PMI数据在连续四个月上行后再次下行,市场怀疑经济复苏的可持续性。受中东局势的影响,油价有上行压力,也造成市场担心通胀的超预期上升以及中国继续宽松的可能性。随2019年主要风险资产普涨结束,2020年一季度预期将出现分化,市场或会主要挖掘仍相对低估、强周期,以及避险资产。我们调高了组合中对于价值因子的暴露。A股目前趋势和情绪指标保持均完好,港股的性价比较高。

从上周所有指数型产品(场内、场外)跟踪指数的表现来看,全球风险资产上涨态势延续,大宗商品表现强劲;A股方面,传媒和券商板块表现强势,食品饮料大幅回调,新能源车热点持续;上周港股节后反弹继续,能源和科技股领涨;欧美方面,美国在中东局势冲突升级导致避险情绪加剧,美股vix指数直线飙升,三大股指齐跌,欧元区主要股指小幅震荡;美伊的冲突升级致使油价飙升,但长期来看仍由供需关系决定;避险情绪的上升同时助推近期走势偏强的金价走高。

上周国内ETF产品净流入金额为188.968亿元,流入金额大幅回升;其中股票型ETF净流入203.14亿元、债券型净流出10.941亿元、国际QDII型净流入3.398亿元、另类投资型净流出6.63亿元。

本月新成立FOF共3只,上周23只平衡混合型FOF平均收益为0.691%,26只偏股混合型FOF平均1.143%,34只偏债混合型FOF平均0.627%;前海开源裕源依旧领跑,海富通聚优精选上周收益靠前。

上周逆向进取组合、风险再平衡组合、结构化风险平价组合均创出新高,三组合12月收益分别为2.53%和3.43%和2.83%,回报得益于12月初对A股权益市场的加码和港股部分暴露,以及宽松预期下的债市机会及债券优选收益。

逆向进取组合上周回报0.92%,风险再平衡组合上周回报1.07%,结构化风险平价组合上周回报0.87%,三组合齐创新高,详情请在Wind-PMS搜索“安信量化”获取全部策略组合。

风险提示:数据全部来自公开市场数据,市场环境出现巨大变化模型可能失效。