电新组行业周报第50期:财政工作会议再提新能源车发展

1、2020年财政工作会议新能源车发展再上议程,政策段持续利好。12月26-27日,全国财政工作会议召开,重点指出:推动产业转型升级,支持新能源汽车发展,研究建立与支持创新相适应的政府采购交易制度、成本管理和风险分担机制。

2、2020年光伏建设征求意见稿与风电建设征求意见稿分别发布,政策具备延续性。2020年光伏补贴总额度、指导电价、户用项目度电补贴尚需各部委明确。意见稿确定后电站运营商将积极准备2020年项目开发,开工节奏较今年提前,且明年上半年有较多今年结转项目,预计明年国内装机趋势向上,分季度装机节奏平稳。风电积极推进平价和分散式,需补贴陆上和海上项目有序稳妥推进。

推荐主线:1)海外供应链-格局清晰,业绩确定,估值提升:【恩捷股份】(全球隔膜龙头,海外份额有序提升)、【璞泰来】(负极一体化布局,LG放量在即)、【新宙邦】(海外供应链最受益标的,多业务协同发展)、【宁德时代】(绑下游定格局,入海外拓空间)、【科达利】(锂电结构件全球龙头,特斯拉国产化及CATL海外拓展核心受益标的)。2)上游弹性品种-行业重归成长,全球趋势确立,上游弹性品种或有表现:【华友钴业】(钴供给收缩,消费&动力需求强烈向上与LG在正极领域深度绑定)、【石大胜华】(全球电解液溶剂龙头,享受新能源发展红利)、关注【六氟磷酸锂】行业。3)磷酸铁锂(有认知偏差,估值低):【德方纳米】(全球LFP正极材料龙头,深度绑定CATL);

【鹏辉能源】(五菱电动化主供,消费电池TWS爆发)寻找遗珠——具有竞争优势、享受全球电动化红利、市场关注仍较低的标的。4)明年光伏产业链产能释放趋缓,龙头集中度提升,硅料与电池片盈利见底回升,硅片洗牌,玻璃供需依旧偏紧,推荐通威股份、隆基股份、福莱特。风电明年抢装大年,业绩同比持续高增长,推荐日月股份、天顺风能。

风险提示:新能车销量不及预期。