建筑行业周报:落户放宽利好家装,钢构重提利好总包

建筑板块本周表现比大盘稍差:本周申万建筑指数收盘2,049.51点,建筑板块周跌幅0.64%,表现比大盘稍差。板块整体估值0.98倍PB,与上周持平。细分板块以下跌为主,其中园林和PPP版块跌幅最大,分别为1.84%和1.03%,装配和建筑版块涨幅最大,分别为1.38%和2.28%。在细分板块,基建、装修和专工板块以下跌为主,在0%-1%之间。房建和设计版块以上涨为主,涨幅在0.5%之内;在相关概念板块,雄安和海绵板块以下跌为主,一带一路版块上涨为主,幅度都在0.5%之内。

建筑行业上市公司新签订单与中标订单下跌幅度较大,其中龙建股份单项目订单金额较大:不考虑八大建筑央企,本周建筑行业上市公司新签订单2项,新中标订单2项,总金额分别为30.99亿元和129.42亿元,金额与数量相比上周下跌幅度较大。其中龙建股份单个新中标数额达到128.05亿元,金额较大,对本周板块新签订单总额影响较大。项目类型变化不大,从金额来看,EPC总包项目金额占比最大,达到75%。

基建数据继续好转,市政建设贡献最大:11月份基建固定资产投资1.78万亿元,同增5.19%,累计同增3.47%,增速相比10月份有明显提升,预计全年基建增速约为3.5%。分行业看,电热气水、交运邮储、公用水利三大细分板块分别完成投资0.30、0.62、0.86万亿元,当月同比分别为18.39%、1.75%、3.62%;交运邮储增速小幅下滑,其他领域投资增速均有提升,其中公用水利投资提升是驱动11月份基建投资增长主要原因。

地产投资继续表现出较强韧性,开工下滑竣工改善趋势未变:11月份地产开发投资完成额1.18万亿元,累计同比10.20%,增速相比10月份基本持平,其中与建筑安装工程等相关的投资额达到0.76万亿元,累计同比7.30%,表明当前地产施工强度加强。地产新开工面积为1.96亿平,同减2.88%;竣工面积0.96亿平,同增1.91%。开工与竣工当月同比相比10月份均有下降,但是开工下滑,竣工改善的大趋势未变。将不含电力投资的基建和建筑安装相关的地产开发投资相加,则11月份建筑行业相关投资需求2.24万亿元,同增5.55%,增速相比10月份明显提升。

取消落户限制利好二三线基建与家装,钢结构重提利好总包:近期中办和国办明确取消部分城市人口落户限制,对应二三线城市基金案加密需求将有所增强,住宅全装修需求也对应有所提升。全国住房和城乡建设工作会议召开,钢结构住宅试点被列为2020年重点推进任务之一,钢结构总包有望受益政策支持。

重点推荐

推荐中国建筑、中国铁建、中国化学、金螳螂。

评级面临的主要风险

专项债发行不及预期,建筑央企改善不及预期。