机械设备行业周观点：机械产品需求有望迎结构性回暖，优质龙头值得关注

万联证券【本周核心观点】:

展望 2020年,在中央经济工作会议定调“六稳”、货币政策定调“灵活适度”、地方债限额提前下发等政策背景下,我们认为2020年基建投资将明显加速,房地产新开工面积增长持平而竣工面积增长提速,机械产品需求有望迎来结构性回暖,行业整体以结构性投资机会为主。

工程机械: 我们预计 2020年基建投资有望达到 7%-8%的增速;

房地产投资增速在因城施策的背景下有望保持稳定,在基建和房地产投资的支撑下工程机械的景气周期有望延续。 另外,道路移动机械国三退市、 公路治超等政策有望在 2020年向更多地区推进, 带来工程机械的更新换代需求;装配式建筑发展也将拉动塔机的需求。

油服设备: 2018年我国页岩气产量超 100亿立方米,距 2020年 300亿立方米、 2030年 800-1000亿立方米的目标相差较远,未来增产空间巨大。 在国家加大勘探开发的定调下,我们预计“三桶油”的勘探开发资本开支将保持高速增长,拉动油服设备需求。

半导体设备: SEMI 预计 2020年中国大陆新建晶圆厂投资将达到 240亿美元, 大幅拉动半导体设备的需求。 我们预计 2020年我国半导体设备需求端将大幅回暖,供给端的集成电路前道设备领域有望受到大基金二期的重点关注。

【投资建议】:

建议重点关注逆周期的工程机械及补短板设备板块、保障能源安全的油服设备板块、以及产业链自主可控的半导体设备板块的优质龙头个股。

【投资要点】:

上周(2019.12.23-2019.12.27)申万机械设备行业指数涨幅为1.63%,同期沪深 300指数涨幅为 0.12%,机械行业相对沪深 300指数跑赢 1.51个百分点。申万 28个一级行业中有 13个子行业上涨,机械设备行业排名第 5位,总体表现位于上游。

个股方面: 上周机械设备行业涨幅靠前的个股有: 智慧松德、融捷股份、 五洲新春、 精测电子、 智云股份等;个股跌幅前五为: 安控科技、 香山股份、 北玻股份、 劲拓股份、 必创科技。

板块估值: 2019年 12月 27日申万机械设备板块整体 PETTM 为26.55倍。机械设备行业的估值从 2015年中的高点以来不断下调,目前位于历史低位水平。

【风险提示】:

经济、政策、国际环境变化风险,基建、房地产投资不及预期风险,下游需求不及预期风险,相关个股业绩不达预期风险,原材料价格及汇率波动风险。