国防军工行业周报：长征五号王者归来，板块催化剂密集

本周上证综指涨跌幅0.00%,深证成指涨跌幅0.04%,上证50涨跌幅0.17%,沪深300涨跌幅0.12%,创业板指涨跌幅-0.23%,中小板指涨跌幅0.08%,申万国防军工行业指数涨跌幅为-0.37%。

长征五号王者归来,板块催化剂密集。本周,申万国防军工指数下跌0.37%,在申万全部子行业中表现处于中后位置。行业动态方面,12月27日,长征5号遥三运载火箭发射任务圆满成功,也意味着我国载运能力最强运载火箭一扫遥二失利的阴霾成功复飞,不仅为后续月球探测(嫦娥5号)、火星探测等重大工程奠定基础,更意味着我国在航天强国的道路上再向前迈出重要一步。此外,台湾大选也在火热举行中,选举结果将于1月11日出炉。当前时点,军工板块的关注还处于低位,基于行业基本面变化趋势和板块估值,我们认为军工板块易上难下,在热点事件密集以及板块急涨特征明显的背景下,推荐投资者把握现阶段的底部机会。标的选择上,我们一方面推荐关注高增长赛道的龙头标的中直股份、中航高科、航天电器等;另一方面,推荐当前处于底部,向上弹性空间大的中航沈飞、中航飞机、四创电子、中国海防等。

行业评级:业绩角度,迎来十三五收官之年和国防建设关键节点,订单有望大量释放,支撑业绩持续增长;估值角度,当前板块整体估值处于近五年低位,且部分核心标的估值已具备较高性价比,具备向上的弹性;改革角度,持续深化下,资产证券化和股权激励等改革举措与上市公司关联性更强,改革利好逐渐显现;此外,台湾大选等热点事件也有望成为重要行情催化剂。看好军工行业2020年市场表现,给予推荐评级。

投资策略及重点推荐个股:重点看好以下投资方向:1)成长主线:国防建设仍处于成长阶段,重点看好装备处于放量增长阶段的主机和核心配套,以及受益信息化和新材料需求增长的上游企业,重点推荐中直股份、中航沈飞、中航飞机、航天电器、中航光电、振华科技、中航高科、钢研高纳等;2)改革主线:国企改革持续深化下,重点看好体外资产质优量大、估值较低的央企上市平台,推荐四创电子、中航机电、中航电子、中国海防;3)自主可控主线,重点关注产品军民两用、进口替代空间广阔的景嘉微、航锦科技等。

风险提示:1)装备采购不及预期;2)国企改革不及预期;3)政策扶持不及预期;4)推荐标的盈利不及预期;5)资产注入的不确定性;6)系统性风险。