银行行业：存量贷款LPR改革，对银行净息差和净利润的测算

报告摘要:

事件: 12月 28日, 中国人民银行就存量浮动利率贷款的定价基准转换发布? 2019?第 30号公告。

1.存量浮动利率贷款转为以 LPR 加点定价。

目前接近 90%的新发放贷款已经参考 LPR 定价, 为将利率市场化改革向纵深推进、进一步深化 LPR 改革,人民银行于 12月 28日发布了? 2019? 30号公告,推进存量浮动利率贷款定价基准平稳转换。

2.定价基准转换方式与加点规则存量浮动利率贷款的定价方式转为以 LPR 定价基准加点形成(加点可为负值),加点数值在合同剩余期限内固定不变;也可转换为固定利率。定价基准只能转换一次,转换之后不能再次转换。已处于最后一个重定价周期的存量浮动利率贷款可不转换。

3. 助力人民银行疏通货币政策利率传导渠道,降低实体经济融资成本此次 LPR 定价机制的转换将完善存贷市场与货币市场之间的联动,更大程度上疏通央行货币政策利率传导机制,能加大对实体经济支持力度、降低实体经济融资成本。

4.个人住房贷款重定价对 2020年息差和利润无影响。

对于同一笔商业性个人住房贷款,在 2020年 3-8月之间任意时点转换,加点数值不受转换时点的影响,执行的利率水平应等于原合同最近的执行利率水平,这意味着 2020年 3-8月重定价时,银行保持 2019年 12月的个人按揭贷款利率不变,并将维持到 2021年个人按揭进行重定价时,因此 2020年个人住房存量贷款转为 LPR 不影响银行净息差和利润。

5.对 2020年息差和利润测算根据各家银行 2018年年报及 2019年中报数据,进行贷款重定价的测算,测算结果如下:当利率下行 10bp-35bp 时,对 2020年银行净息差影响在0.78BP 至 5.3bp 之间,对归母利润影响在 0.87%到 6.76%之间。各家银行受 LPR 下行影响略有差异,零售型银行在 LPR 下行时优势明显、影响较小;议价能力较弱的银行影响较大, 20年 LPR 走势将是市场关注的重点。

风险提示: 资产质量受经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露。