宏观经济周报:英国硬脱欧风险再降国内稳就业政策频出

就外围环境而言,美国三季度 GDP 环比折年率最终修正值为2.1%,符合市场预期, 12月密歇根大学消费者预期指数持续抬升,且好于市场预期,消费仍将是美国经济保持韧性的有力支撑。欧元区方面,英国保守党继大选获得压倒性胜利后,于上周推动“脱欧法案”获得二读通过,以目前形势分析其通过三读成为法律的概率极高,欧元区面临的英国硬脱欧风险进一步回落,英国十年期国债收益率也在持续反弹之中。在欧元区经济初现改善迹象但仍有反复的情况下,政策的正向呵护仍不可免除,除继续保持宽松的货币环境外,区内有关放松财政约束加大刺激力度的呼声也日渐高企, 2020年欧元区的财政刺激或许是可期待的利好事件。就国内环境而言,本周央行发布的四季度调查报告显示,尽管企业和银行部门均认为宏观经济热度仍在下行,但在微观感受方面却均有改善,企业部门经营景气和盈利指数双双回升,且资金周转和销货款回笼态势也初现改善迹象,银行部门也认为其景气和盈利状况有所改善;相较于此,居民部门的状况则不尽乐观,收入和就业感受指数均下行,且储蓄意愿显著提升,居民部门消费承压或将延续。调控方面,政策对就业的关注度明显增强,不仅出台《关于进一步做好稳就业工作的意见》,强调“坚持创造更多就业岗位和稳定现有就业岗位并重”、“全力防范化解规模性失业风险,全力确保就业形势总体稳定”,而且出台《关于促进劳动力和人才社会性流动体制机制改革的意见》,通过“破除妨碍劳动力、人才社会性流动的体制机制弊端”,“使人人都有通过辛勤劳动实现自身发展的机会”,助力稳定就业、区域协调和创新创业;此外,《国务院关于营造更好发展环境支持民营企业改革发展的意见》不仅着眼于“让民营经济创新源泉充分涌流,让民营企业创造活力充分迸发”,同样也是“完善社会主义基本经济制度”以提升“市场决定性作用”和“稳定就业”的重要举措。就高频数据而言,下游方面,房地产成环比小幅回落,食用农产品价格延续反弹,但周环比增速小幅回落至 0.7%。中游方面,螺纹价格继续回落,但库存已经企稳,热卷价格延续反弹,库存却仍在去化;水泥价格涨幅趋缓,但华东地区仍实现近 1%的周环比。上游方面,动力煤价格低位震荡,焦炭价格继续回落,库存仍在降低;工业金属中铜价继续反弹,铝价温和走高,铅锌价格均有企稳迹象,贵金属反弹明显,原油震荡抬升。

风险提示: 国内外经济下行超预期