医药行业：中国市场为重要增长点

①阿斯利康:公司 2019前三季度收入 177.20亿美元,同比增长 17%,分业务线来看,肿瘤产品仍为收入占比最高,接近40%,同时增速很快,前三季度同比增长 48%,另外呼吸(Respiratory)业务和心血管、肾脏和代谢(CVRM)业务占比分别为 22%和 18%。此外中国市场收入占阿斯利康总市场 21%,同时增速达到 40%,因未来中国市场将在阿斯利康业务中占据更加重要的位置。

②默沙东:公司 2019年 Q1-Q3公司收入 349.72亿美元,同比增长 12%,其中核心产品 Keytruda Q3单季度增速 62%,主要是因为 Keytruda 在肺癌适应症中的胜利, Keytruda 在一线治疗方面获得优先审评资格获胜,而 Opdivo 一线治疗 NSCLC临床却失败,据 EvaluatePharma 预测,Keytruda 销售额到 2024年将达到 170亿美元。

③艾伯维:2019年前三季度全球净收入为 24.562亿美元,同比增长 1.8%;其中主要产品为曾经多年夺得全球药王之称的Humira(阿达木单抗),但由于专利期的结束和仿制药的持续上市,Humira 的收入已经呈下降态势,未来仍将进一步下降。

风险提示:行业发展不及预期,政策方向不确定性,市场销售不及预期,市场竞争格局恶化,技术进步不及预期,新技术替代风险。