首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

中青旅:Q3业绩符合预期,长看整合协同效应显现

来源:东兴证券 作者:张凯琳 2019-11-01 00:00:00
关注证券之星官方微博:

事件:10月30日,公司发布2019年三季度报告。2019年前三季度实现营业收入95.45亿元/+6.90%,实现归属上市公司股东的净利润5.45亿元,同比基本持平。

世园会成功举办支撑业绩,整合营销业务稳固行业龙头地位。Q3单季度公司实现营业收入36.92亿元/+9.82%,归母净利润1.63亿元/+14.79%,扣非后归母净利润1.63亿/16.98%,整体保持稳定。其中世园会相关项目大部分资金在本季度进行结算,有效支撑Q3单季业绩增长。同时乌镇经营保持稳健,遨游网法人化后独立运行也起到了推动作用。2019年前三季度,公司旗下中青博联实现营业收入17.98亿元/+4.66%;实现净利润3,181.70万元/+49.79%。中青博联积极为世园会、军运会、“一带一路”高峰论坛等众多活动提供服务,会议系统技术开发不断加强,进一步稳固公司在会展行业龙头地位。同时,受益于光大集团内部协同效应,中青博联承接集团内部企业客户数量持续增加,有效推动业绩增长。

乌镇持续发展“文化+会展”品牌,古北外部承压仍处发展平台期。2019Q3乌镇实现营收5.15亿元/-0.96%,利润1.48亿元/+2.78%,累计接待游客量284.53万人次/+5.68%。10月22日第六届乌镇互联网大会闭幕,目前会展业务占乌镇整体营收约10%,未来随会展品牌影响力持续增长,会展收入有望进一步扩大。同时景区内酒店房间数增长自报告期初1900间增至2300间,接待能力持续上升,与此同时入住率保持稳定。古北水镇受十一北京庆典活动和外部竞争加剧的影响,2019Q3实现营业收入3.28亿元/-2.09%,接待游客90.67万人次/-4.37%,客单价361.75/+2.39%,单客价值小幅增加,未来景区产品内容迭代与交通改善有望改善客流情况。

投资建议:受益世园会成功举办,公司整合营销业务表现亮眼;乌镇景区保持稳健增长,未来建议关注光大集团协同效益显现。预计公司2019-2021年实现营业收入128.89、137.78、147.42亿元;归母净利润6.34、6.91、7.55亿元,EPS分别为0.88、0.95、1.04元,对应PE分别为13.76X、12.62X、11.55X。低估值龙头景区,维持中线“强烈推荐”评级。

风险提示:1.不利天气影响;2.客单价提升不及预期;3.宏观经济波动。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示中青旅盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-