公用事业及环保行业:绍兴发布蓝天保卫战2019工作计划

投资摘要: 浙江省绍兴市日前印发《绍兴市打赢蓝天保卫战2019年工作计划》。其中指出:稳步推进“油改气”、“煤改气”,有序推进天然气利用,原则上不再新建天然气热电联产和天然气化工项目。推进柯桥区天马热电、远东热电及上虞区杭协热电石膏雨和有色烟羽治理工程,确保年底前实质性启动。

广东省生态环境厅日前发布《广东省2019年度碳排放配额分配实施方案》。纳入碳排放管理和交易的企业是指电力、水泥、钢铁、石化、造纸、民航等6个行业企业中,年排放2万吨二氧化碳(或年综合能源消费量1万吨标准煤)及以上的企业。 我们认为在碳排放配额制逐渐完善后,“双控”较为严格的沿海省份火电发电量受控,难以大幅提升,关注特高压完善后,相关能源基地火电利用小时数的提升。

投资建议:维持对电力、环保板块看好的行业评级,公用方面,降一般工商电价政策出台完成,并未影响火电电价及大型水电电价,降电价风险出清。公用事业方面煤炭中枢下移,利好火电企业,建议关注华能国际。长江中下游,湘江今年来水超预期,有助于水电利用率的提升,建议关注长江电力。环保方面,随着垃圾分类成为市场热点,板块关注度明显提升,建议关注维尔利;同时看好估值低、增长确定性强的土壤修复、监测,主要标的为高能环境、聚光科技。 市场回顾:上周电力及公用事业指数下降0.20%,沪深300指数上涨0.52%,电力及公用事业板块跑输大盘0.72个百分点,电力及公用事业板块涨幅位于29个中信二级子行业的19名。160家样本公司中,44家公司上涨,110家公司下跌,6家公司平盘。*ST凯迪持续停牌。表现较为突出的个股有钱江水利、新能泰山等;表现较差的个股有巴安水务、岷江水电等。上周推荐组合长江电力(20%)、华能国际(20%)、高能环境(20%)、瀚蓝环境(20%)、上海环境(20%)上涨0.45%,跑输大盘0.07个百分点,跑赢电力及公用事业指数0.65个百分点。

风险提示:煤炭价格超预期上涨,政策执行力度不达预期,市场系统性风险。