食品饮料行业周报:“甜蜜素”事件料影响有限,继续坚守优质龙头

行业重点数据跟踪

乳制品方面,生鲜乳价格保持平稳。截至2019年12月11日,主产区生鲜乳平均价为3.84元/公斤,环比微降,同比上涨7.3%,增速略有放缓。

肉制品方面,仔猪、生猪、猪肉价格去年年初开始下跌,至去年5月份跌至相对低点,随后开始探底回升并且延续涨价趋势,目前高位回落。截至12月20日,全国22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到88.82元/千克、33.71元/千克、46.51元/千克,分别同比变动311.97%、155.19%、121.37%,同比均有明显增幅,环比继续回落,中期来看猪价整体仍将维持高位。

本周市场表现回顾近五个交易日沪深300指数下跌1.04%,食品饮料板块下跌1.93%,行业跑输市场0.89个百分点,位列中信29个一级行业下游。其中,白酒下跌2.64%,其他饮料下跌1.19%,食品下跌0.59%。

个股方面,惠发食品、*ST西发以及ST威龙涨幅居前,酒鬼酒、得利斯以及迎驾贡酒跌幅居前。

投资建议

近日,相关媒体报道酒鬼酒原经销商举报公司2012年批次产品添加“甜蜜素”。对此事件,我们认为该事件属于当事公司与原经销商存在的历史性遗留问题,公司自中粮酒业入主后管控质量明显提升,因此中长期看对上市公司的影响有限。展望明年市场对白酒行业的预期有所下降,酒企一致下调规划目标,但是一线白酒将继续受益于未被充分满足的需求而保持景气,增长路径清晰。目前,高端白酒部分个股估值已回落至合理区间以下,具备估值切换空间,建议逢低配置。在大众品方面,我们仍坚持此前的观点,建议将时间轴拉长,不要过度放大由于短期经营瑕疵所带来的业绩波动,优选估值合理且对上游议价能力较强、竞争环境良好的细分类龙头。综上,我们仍给予行业“看好”的投资评级,推荐贵州茅台(600519)、伊利股份(600887)、涪陵榨菜(002507)以及重庆啤酒(600132)。

风险提示

宏观经济下行风险;重大食品安全事件风险。