美国2019Q3GDP数据点评:消费继续支撑经济扩张

报告导读 北京时间 2019年 10月 30日 20:30分,美国商务部公布美国 2019Q3GDP初值数据。

投资要点 美国经济增速再次超预期2019Q3美国实际 GDP 年化季环比初值为 1.9%,预期 1.6%,前值 2.0%。美国经济继续扩张,主要归功于私人消费支出、联邦政府支出、住宅固定投资和州以及地方政府支出,这四项对 GDP 的环比增速分别贡献了 1.93%、0.22%、0.18%和 0.12%。非住宅固定投资、私人库存投资和净出口则对经济增长有所拖累,对经济增速的贡献分别为-0.4%、-0.05%和-0.08%。从分项上看,个人消费支出和政府支出增速均放缓,环比增速分别为 2.9%和 2.0%。

消费支撑经济扩张,但面临一定下行风险美国经济增速小幅下滑,主要得益于私人消费支出韧性犹在和住宅投资以及出口的小幅反弹。但个人消费面临一定的下行风险:一是,美国劳动力市场景气度在继续下滑,薪资增速不温不火;二是,消费者信心从高位回落。9月零售数据远不及预期,为过去 7个月的首次下滑,或是个人消费支出扩张动力不足的前兆。

住宅固定投资终结了连续六个季度的下滑,环比增速为 5.1%。而出口环比增速从 Q2的-5.2%变成 0.7%。非住宅固定投资延续疲弱态势,环比-3.0%,为2016年以来的最低增速。

美联储大概率将第三次保险式降息这份数据表明,美国经济受消费支撑,仍然在稳健扩张,超预期的经济数据将缓和市场对于经济衰退的担忧。但是全球经济下行和贸易不确定性对美国商业投资产生了较大的负面影响,这是促使美联储预防性降息的主要理由。

这份数据对美联储 10月货币政策决议的影响可能并不大,目前市场预期美联储降息 25BP 的概率为 99.4%。