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家电行业报告:ROE专题研究之二,我们为什么要关注家电公司的ROE

来源：东兴证券

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作者：闵繁皓 2019-10-09 00:00:00

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对于三大白电,尤其应该关注ROE 的稳定性及边际变化;对于小家电,关注ROE 的稳定性同时关注短期业绩波动;对于厨电,则应该重点关注短期业绩变化,寻找边际变化的因素。

我们结合《ROE 专题研究之一:家电公司未来ROE 会怎么走?》中对主要家电公司ROE 的分析,重点推荐盈利能力稳定、行业龙头地位稳固的美的集团,盈利能力稳步提升且成长性较强的浙江美大,行业领导地位稳固且受益于地产竣工端的老板电器,盈利边际改善显著且估值具有相对优势的华帝股份,综合竞争力较强且行业有望保持持续景气的小家电龙头苏泊尔。

我们继续推荐业绩稳健、估值安全边际较高的行业龙头格力电器、海尔智家,以及处于中央空调良好赛道的海信家电。我们同时看好家照业务回暖的欧普照明。

风险提示:

业绩增速不及预期;分红政策出现较大变动;地产竣工交付不及预期。

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