证券行业2019年三季报前瞻:市场行情好转+活跃度回升,业绩将保持高增速

行情回暖+活跃度提升,科创板开市带来增量业绩:1)沪深300指数单季微降0.29%,前三季度累计涨幅26.70%;创业板指表现相对强势,上涨7.68%,前三季度累计上涨30.15%。总体来看,19Q3市场行情先抑后扬,券商自营业务贡献度有望提升。2)随着证金公司下调转融资费率、两融规则放松等利好政策的逐步出台,市场情绪有所提振,19Q3市场成交量呈现逐月上升之势:日均股基成交额由7月的4309亿元回升至9月的6039亿元。3)2019年1-9月股权承销规模10822亿元,同比下滑2.85%,降幅较上半年显著收窄;IPO承销金额1401亿元,同比增长21.71%,其中19Q3单季IPO规模797亿元,环比+128%,同比+249%,主要受益于科创板的开市以及存量市场的IPO节奏提速。

上市券商三季报业绩大幅预喜,业绩有望保持高增速。截至2019年10月15日,共有7家上市券商(包括东方财富)发布了2019年三季度业绩预告或快报,预计1-9月归母净利润均实现至少50%的增速,其中四家券商业绩实现翻倍。从上市券商披露的1-9月月度财务数据来看,有同比口径的32家上市券商中,国泰君安、中信证券、海通证券1-9月合计净利润分别为79.70亿元、74.26亿元、59.73亿元,排名前三。32家上市券商1-9月合计净利润增速超过50%,由此推测上市券商2019年前三季度业绩有望维持高增速。

资本市场改革不断推进,低基数下19年有望实现业绩高。