海鸥住工：拟收购冠军建材全资子公司，拓展业务范围

业务有望拓展至瓷砖生产经营,助力整装卫浴快速发展。本次合作的冠军建材创立于1972年,后于1992年在中国台湾上市,其在山东蓬莱、安徽宿州建立了专业化绿色瓷砖生产基地。冠军建材自创“冠军”品牌,2018年至今连续两年荣获家居“十大瓷砖品牌”,具有较高的品牌美誉度。海鸥住工本次公告与老牌瓷砖企业冠军建材展开合作,业务有望拓展至瓷砖生产经营。今年前三季度公司整装卫浴实现营收1.37亿元,同比增长319.77%;单三季度实现营收4347.27万元,同比增长401.97%,环比加速明显,单三季度整装卫浴营收占比已达6.78%,整装卫浴业务持续爆发。当前除SMC产品外,公司彩钢板产品已完成出货,瓷砖型产品完成样品确认。彩钢板与瓷砖产品质感较传统的SMC更好、产品定位较高,有助于解决消费者对SMC产品接受度不高的问题,将成为公司拓展整装卫浴C端客户的主要产品。本次合作若达成,公司业务将拓展至瓷砖生产经营,并且有望加速整装卫浴瓷砖型产品的开发,助力整装卫浴业务快速发展。

盈利预测与估值:本次签署的《合作意向协议》为意向性约定,交易事项尚存在不确定性,因此我们保持此前的盈利预测,预计公司2019-2021年EPS分别为0.27、0.31、0.35元,对应当前PE分别为26X、22X、20X。维持“买入”评级。

风险提示:人民币大幅升值,业务拓展不及预期。