电力设备与新能源行业周观点：明年光伏政策初定，户用补贴政策细化

新能源汽车:本周新能源汽车产业链供应价格稳中有降。根据乘联会数据,2019年11月新能源乘用车批发销量同比下降42%,环比10月增长15%,销量仍受到了补贴退坡的影响,但相较前段时期已有回升。新能源车型进口量增长迅猛1-10月,新能源汽车总进口量约4.9万辆,同比增长191.7%表明国内市场对新能源车型的需求仍然旺盛。政策的利好同样支持行业的发展,国家发改委等十部门联合发布了《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》,在乡镇、农村居民购车、新能源汽车等多个方面推出促进消费的措施,以促进乡镇、农村汽车的更新换代。推荐海内外齐头并进的动力电池龙头宁德时代(300750),高端负极龙头璞泰来(603659)。

风电:风机抢装热潮仍在持续,整机市场行情热度不减。11月,机组投标价格已攀升至4500元/千瓦。而海上风电招投标均价也在节节攀升,11月底刚曝出7400元/千瓦的高价,日前已继续上升至7500元/千瓦。2020年全国能源工作会议确定要切实抓好清洁能源发展和消纳,积极推进陆上风电和光伏发电平价上网,2021年实现陆上风电全面平价。风电行业维持高景气,行业增长确定性较强,推荐现金流平稳,风机市场份额不断提升的龙头,风电场稳步发展的金风科技(002202)。

光伏:本周光伏供应链价格逐渐稳定。国家能源局下发2020年光伏政策征求意见稿,将平价项目审批权下放至各省。意见稿还指出,户用光伏纳入国家财政补贴范围的建设规模按照年利用小时数1000小时和国家有关价格政策测算并按照50万千瓦区间向下取整确定。这意味着主管部门充分考虑了广东、浙江等光照资源较差地区的实际情况,让有限的补贴资金尽可能覆盖更大的新增装机规模,避免再出现政策空档期。推荐全球单晶一体化龙头,拥有成本和技术优势、产能加速扩张并具备重新定义行业能力的隆基股份(601012)以及多晶硅、电池片双龙头通威股份(600438)。

风险因素:新能源车销量不及预期;原材料价格波动风险;海上风电审批和开工不及预期;风电已核准项目完工并网不及预期;光伏装机增长不及预期。