评 LPR 报价: 5年期首次下调
1、 1年期的报价只下调了 5BP,和 MLF 调降幅度一致,银行仍然没有压缩两者的利差,可能和临近年末银行的同业市场利率(存单发行利率、3MShibor)季节性走高使负债成本依然偏高有关;
2、 5年期超预期下调了 5BP,这是 1年期与 5年期利差拉大后的修复,有利于房地产市场的稳定,地产调控未来也将继续坚持因城施策,房贷利率会继续分化。
3、在银行依然缺乏压缩利差意愿的情况下,未来央行可能会保持偏松的政策基调,引导货币市场利率下行,降低银行的负债成本,或继续采取价格手段,推动 LPR 利率的下调,降低实体融资成本。
风险提示:货币政策超预期
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