投资策略点评:人口向低线城市流动,消费升级和区域品牌都将受益

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近日,京东数字科技集团发布了《2019基于京东大数据的中国人口迁移和城镇化发展研究报告》。根据《报告》,上海、广州、深圳人口迁入来源最多的城市均是北京;杭州、成都、重庆、长沙等二线城市人口净流入强劲,而哈尔滨、大连、沈阳等城市人口流出却非常严重;“下沉消费市场”已释放出巨大的消费潜力,成为拉动中国消费和经济增长的重要引擎。投资要点:

人口将持续向低线城市流动。

我国城市化发展进入都市圈化时代,人口流动呈现圈内高线城市向低线城市流动的趋势。当城市化率超过50%,人口与产业等开始向大城市集聚,城市化进入相应的大城市化阶段,也称都市圈化时代。根据2019年1月国家统计局数据显示,目前我国的城市化率已达59.58%,我们国家的人口流动进入都市圈化时代。同时,国家积极打造长三角、珠三角、津京冀三大都市圈,通过大量的基建投资,缩短圈内城市之间的距离,例如广深地区城市之间地铁公交化,打破城市之间的地理屏障,实现城市之间的快速通达。

高线地区由于土地要素的成本极高,而劳动要素没有相应的溢价情况下,人口将持续向低线城市流动。

低线城市的消费升级仍有较大空间移动互联网的快速普及,线上销售模式的涌现,消费者画像技术的使用,高品质商品能够快速的进入个人消费者的可选项中。国内物流成本的急剧下降和物流地理空间的扩充,消除了消费者和高品质商品之间的真实距离。

同时,从收入端看,截止今年9月,我国城镇居民人均可支配收入累计值为3.19万元,同比增长7.9%,城镇居民人均可支配收入增速持续高于GDP增速;消费端看,截止到今年9月,城镇居民人均消费性支出为2.04万元,城镇居民人均支出与收入相比仍有提升空间。

关注区域品牌和拥有下沉渠道的公司人口向低线城市流动,必将拓展低线城市的消费市场空间。区域品牌商品或者服务在当地具有较高知名度,能够获得当地居民的情怀认可,同时,面对下沉的人口将提升自己的客户数,从而受益,例如区域的白酒顺鑫农业、金种子酒等。有些商品和服务积极拓展下沉市场渠道,我们认为他们也将受益这样的人口流动趋势,例如化妆品中做下沉渠道的丸美股份等。

风险提示宏观经济出现较大的波动;居民消费出现新的趋势。