投资策略点评:关注动力电池回收利用机会

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2019年中国动力电池循环利用企业家年会将近日召开,本届年会将以“绿色发展,赋能未来”为主题,将重点围绕动力电池生产者责任延伸企业履责面临的问题与政策需求、动力电池循环利用创新商业合作模式等议题展开探讨。

投资要点:

动力电池报废高峰期渐行渐近近

几年新能源汽车销量总体增长明显,从2011年的0.82万辆增长至2018年的125.62万辆,2019年前11月累计销量104.3万吨,动力电池出货量从2011年的0.64GWh增长至2018年的65GWh,按照5年的报废周期估算,2018、2019、2020年的理论报废量分别为5.90GWh、17.00GWh及30.12GWh,按照回收价值0.3元/Wh估算,对应的理论回收价值分别为17.7亿元、51亿元、90.36亿元,动力电池报废高峰期渐行渐近。

动力电池回收利用途径主要分为梯次利用及资源回收

车用动力电池容量低于80%时由于充放电性能不能满足于电动车的需要,需要报废处理,但60%以上的部分仍可用于其他领域进行梯次利用,如用于储能领域、低速电动车等。电池容量低于60%的部分不再具备使用价值,需要进行拆解来回收资源。车用动力电池重磷酸铁锂电池报废后更适用于先梯次利用的途径,三元电池由于有价金属含量更高,通常可以直接拆解处理进行资源回收。

关注已布局动力电池回收利用的企业

目前电池材料、电池制造厂商及专业的循环经济厂商均有布局动力电池回收业务,如电池材料厂商赣锋锂业、华友钴业,电池制造厂商宁德时代、国轩高科,以及专业循环经济厂商格林美、天奇股份等,已布局企业将具有先发优势,在未来的动力电池报废高峰期获取更多红利。

风险提示

回收网络建设进展不及预期;政策不及预期;未来新能源汽车销量不及预期。