2019年三季报预告总结：创业板三季报盈利改善，成长和必需消费业绩突出

截至2019年10月15日,共1644家上市公司发布业绩预告,占比45.8%,披露公司市值占比29.8%。主板、中小板、创业板披露公司数量占比分别为22.4%、47.1%和99%,市值占比分别为8.1%、47.8%和98.7%。

创业板2019年三季度盈利增速改善,单季度增长30%。三季报预告公司盈利增速上下限分别为-11.5%和2.8%,中值为-4.2%,高于2019年中期的-20.7%;剔除温氏股份和乐视网后,2019年1-3季度盈利增速转正,同比增长2.4%,较2019年H1的-5.9%提升8.3个百分点。

中小板2019年三季度盈利增速也呈现一定改善。已披露部分公司归母净利润同比上涨10.2%(下限和上限分别为0%至23.0%),可比部分上市公司2019年上半年盈利下降9.9%。中小板非金融且剔除苏宁易购、宁波东力后,已披露公司归母盈利同比下降7.3%,仍较中报的-15%改善。'龙头效应延续,大市值公司维持高增长,中盘股盈利增速有所下降。市值小于50亿上市公司,虽仍呈现负增长,但较2019年上半年和去年同期盈利降幅明显收窄,中盘股披露公司的盈利增速改善相对较少,200-500亿市值公司2019年1-3季度盈利增长9.9%,低于上半年的15.9%。

行业:周期下游业绩压力较大,而成长和逆周期必需消费盈利持续较好。从盈利增速绝对水平看,通信、农林牧渔、非银金融已披露公司盈利同比增长超过100%,国防军工、交运、电力设备、医药也有较快增长。而煤炭、传媒、建筑、汽车、钢铁、化工盈利下滑明显。可比口径看,房地产行业公司2019年1-3季度盈利同比明显下滑,而电子元器件行业盈利由负转正。另外,我们对TMT细分子行业业绩表现进行了测算(表5),消费电子旺季带动相关产业链公司出货高增长,5G工业相关的PCB、射频公司业绩也有较好表现;计算机行业前三季度盈利同比下降5.6%,上半年增长13.7%,增速有所下滑,但部分行业如云计算、金融科技表现较好。

我们在最后筛选出中报业绩预告中增速较高的二级行业(表6),及市值100亿以上且增速较一季度提升的公司(表7)。靠前的子行业:周期板块的有石油化工、工业金属、水泥等建材、合成纤维、工程机械,消费板块的包括牧业、生物医药、黑电、小家电、食品、其他轻工、航空机场,科创板块的包括航空航天、新能源设备、电信运营、其他元器件。金融板块包括证券和信托。加速增长个股中11只个股来自于医药,计算机、通信、非银金融、电力设备行业公司数大于5个。

风险提示:1、预告披露率有限导致行业增速存在偏差;2、国内经济增速超预期下行。