我们认为黄金本轮上涨的最大推动力是全球降息导致的实际利率下行。尽管伦敦现货黄金价格已经站上1500美元,但后续黄金上涨空间依然可期。
影响黄金价格的因素包括需求、实际利率、避险、美元指数等因素。
实证研究显示,在上述因素中,实际利率是影响黄金价格变化的最主要因素。
在美联储货币政策发生变化,全球降息的背景下,黄金后续上涨空间依然可期。
风险提示:美联储降息进程不及预期。