电力设备与新能源行业2019年三季报业绩前瞻:板块业绩分化较大,新能源发电表现亮眼

根据 2019年前三季度业绩预告及三季报,电力设备与新能源行业业绩整体平稳、分化较大,其中光伏、风电板块表现较好。维持行业强于大市评级。

支撑评级的要点 板块业绩整体平稳,新能源发电表现亮眼: 综合电力设备与新能源行业2019年三季报业绩预告及三季报(截至 2019年 10月 15日,我们选取已披露业绩预告及三季报的上市公司共 89家)的情况,行业整体预告 2019年前三季度盈利 196.41-1230.80亿元,同比变动-6.49%至 9.88%;其中新能源发电行业预计盈利 76.63-82.96亿元,同比增长 65.33%-78.99%;新能源汽车行业预计盈利 89.02-111.49亿元,同比下降 32.85%-15.90%;电力设备行业预计盈利 21.75-24.82亿元,同比增长 10.22%-25.78%;工控及智能制造行业预计盈利 9.01-11.53亿元,同比变动-21.04%至 1.05%。

光伏龙头业绩高增,风电板块业绩亮眼: 2019年前三季度, 新能源发电行业预计盈利 76.63-82.96亿元,同比增长 65.33%-78.99%,其中光伏板块预计盈利 59.72-64.31亿元,同比增长 66.09%-78.84%;风电板块预计盈利16.91-18.65亿元,同比增长 62.72%-79.49%。

新能源汽车产业链承压,锂电池业绩稳定增长: 2019年前三季度,新能源汽车板块预计盈利同比下降 32.85%-15.90%。锂电池板块预计盈利58.69-65.94亿元,同比增长 30.24%-46.35%;锂电设备板块预计盈利8.51-10.19亿元,同比增长 2.41%-22.69%;锂电池材料板块预计盈利12.33-15.83亿元,同比下滑 52.45%-38.94%;电机电控板块预计盈利同比变动-73.50%至 0.25%;锂电池资源板块预计盈利同比下滑 84.38%-79.59%。

电力设备平稳增长,工控板块业绩承压: 2019年前三季度, 电力设备板块预计盈利同比增长 10.22%-25.78%。工控板块预计盈利同比变动-21.04%至 1.05%。

投资建议: 国内光伏需求正式大规模启动,海外需求持续景气,行业 2019年有望量利齐升,并将延续至 2020年;光伏制造业方面推荐龙头隆基股份、通威股份,建议关注中环股份、东方日升; 光伏设备方面推荐晶盛机电,建议关注迈为股份、捷佳伟创;同时推荐电站龙头林洋能源、正泰电器、阳光电源。国内风电存量项目建设进度有望加速, 2019-2020年国内需求高增长可期;推荐日月股份、天顺风能、金风科技等。新能源汽车产业链中游或将在三季度确立盈利底;三季度后,销量有望回暖,叠加产业政策刺激,中游产业链或将逐月改善;长期看,全球电动化大趋势带来的持续成长性,让新能源汽车产业链长期投资价值凸显;短期看,板块前期走势已相对充分反映了三季度基本面,底部区域建议逐步加大配置。电池材料环节建议优选海外高端供应链标的,推荐璞泰来、当升科技、星源材质、恩捷股份、新宙邦等;设备环节推荐先导智能等;

电池环节推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等。国网提出加快泛在电力物联网建设,推荐龙头标的国电南瑞,建议关注岷江水电;同时建议关注电能采集、配网智能化等标的,推荐海兴电力,建议关注金智科技;

工控领域推荐优质标的宏发股份、汇川技术,建议关注麦格米特。

评级面临的主要风险 投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期,原材料价格波动。

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