房地产行业周报2019第48期：新房交投重点二线表现突出，板块继续跑赢大盘

地产板块上涨0.49%,继续跑赢大盘,28个行业中位列第6:本周大盘下跌0.55%,电子、汽车、建材涨幅靠前,地产板块上涨0.49%,在28个行业中表现位列第6位,连续两周跑赢大盘。本周末板块PE估值小幅回升至8.46X,PB估值1.34X,板块估值持续低于2014 年初水平,继续处于历史底部区间。本周板块涨幅前五为新华联、中房股份、阳光城、京能置业、滨江集团,其中中房股份出售投资性房地产预计获利5100万元,京能置业拟发行不超过8亿元债权融资计划;跌幅前五为乾景园林、鲁商发展、中华企业、中航善达、外高桥,其中乾景园林拟引入陕西水务控股。重点公司本周表现分化,阳光城、新城、万科涨幅靠前,周涨幅分别为5.65%、3.49%及2.55%。

本周重点28城中二线城市新房成交量表现突出:成交上,重点28城新房成交量本周同环比均有回升,年初至今累计同比升7.5%,近期基本维持平稳。本周二线同比表现突出,累计来看年初至今一二三线新房成交同比12.6%/9.6%/4.2%。供给上,重点10城年初至今新增供给累计升5.1%,本周升幅略有回升,本周末狭义去化周期10.45个月,近几周基本维持平稳。年初至今重点一二三线累计新增供给同比分别为-3.4%/17.4%/0.8%,近期重点二线新增供给同比升幅有所扩大,截止本周末一二三线去化周期8.65/6.45/12.25个月。

维持推荐评级:近期重点城市基本面表现平稳,我们维持上周观点,给予板块“推荐”评级,1)目前板块估值低于2014年初水平,处于历史底部区域,我们认为已基本反应了对行业政策偏紧及基本面下行的预期,2)随着整体宏观及货币政策改善,房地产政策面进一步收紧的空间不大,而在因城施策框架下边际改善空间加大,3)考虑到竣工节奏加快,龙头业绩有望加速释放,建议板块配置可适当积极一些,个股上我们维持推荐低估值龙头万科、保利、招蛇,以及布局重点城市的二线龙头。

风险提示:行业及信贷调控政策超出预期、宏观经济表现不及预期、房产税出台超出预期。