建材周报2019年第30期：水泥旺季上涨，玻璃边际改善

一周行情回顾:建材行业跌幅1.34%,水泥制造板块跌幅1.30%建筑材料申万一级行业指数下跌1.34%,沪深300指数上涨0.31%细分行业指数中,水泥指数下跌1.30%,玻璃指数上涨0.97%,管材指数下跌0.6%,耐火材料指数上涨1.45%,其他建材指数下跌2.50%

各子行业运行情况:水泥/玻璃价格上涨、玻纤价格平稳本周全国水泥市场价格较上周上涨。价格上涨地区江苏、浙江、上海福建、重庆和责州等地;价格回落地区广东珠三角。随着淡季影响因素消退,市场需求缓慢回升,前期各地执行错峰生产和自律停窑检修,库存持续保持在合理水平,支捭水泥价格上行。

本周国内浮法玻璃价格市场较上周上涨。需求端尚可,传统旺季,下游加工厂订单相对較好,但经过前期涨价后,中下游手中持有一定货源加之成品库存仍偏高,成品价格上涨有限,中下游资金面存压下,多将以刚需补货为主,传统旺季支撑下,需求端预期尚可。但十ー大庆大气污染治理或较严格,关注对北方市场需求端影响情况本周无碱粗纱市场价格基本稳定。以短期暂稳为主,前期主要池窑企业价格下调,近期个别企业价格厂家报价暂无调整,但市场价格下行风险仍存,实际成交价格灵活。现2400te无碱缠绕直接纱价格在4200-4400元/吨不等,个别企业送到价格偏高小建材原材料,沥青价格较上周基本稳定,累计均价较去年同期上涨4.4%;PVC价格较上周下跌77元吨,累计均价较去年同期下跌0.3%;PP-R价较上周基本稳定,累计均价较去年同期上涨0.2%

行业观点:水泥旺季上涨,玻璃边际改善国内经济下行风险未解除,为加大逆周期调节力度,下半年基础设施建设速度提速,各地发改委除推动适当降低顼目资本金比例外,近期都进步加速推进重大基础设施投资建设项目进展,特别在交通领域,“十四五”铁路规划提前,新一轮轨道交通规划启动,且实施都市圈发展规划或重点领域专项规划。天气好转,国内水泥价格进入上涨通道。玻璃行业市场供需边际好转,6月以来价格持续走高。需求与价格将继续支持建材行业下半年业绩表现。预计西北地区水泥企业业绩弹性较高,南部水泥龙头业绩稳健增长,配置海螺,优选华新、天山、祁连山、万年青,关注港股华润水泥控股。关注玻璃行业龙头港股信义玻璃。

持续推荐新型建材龙头标的,建研集团外加剂行业内小公司数量不断减少,行业竟争格局优化,叠加经菅效率提升,业绩高增速。山东药玻为药用玻璃龙头,下游需求稳定増长,将持续受益于行业需求结构升级,业绩表现稳健。伟星新材塑料管道龙头零售业务经营稳健,工程业务持续拓展,同心圆业务渠道协同效应凸显,收益高质量。东方雨虹防水龙头地位稳固,业务拓展能力强劲,市占率快速提升,业绩表现较好。中国巨石玻纤价格下行利于行业产能出清,玻纤龙头行业市场份额不断扩大

风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。