半导体行业设备专题研究:5G将推动半导体设备再上新台阶

半导体设备:已处于周期上行时期。目前半导体设备市场规模位于500-600亿美元上下波动,占到集成电路行业规模的13%-14%,设备投资保持较大力度。多个市场信息表明全球半导体设备行业即将走出低谷,包括北美半导体设备制造商8月出货额同比下降幅度收缩、国际设备龙头二季度收入普遍触底、ASML三季度EUV订单超预期及四季度收入将创历史新高,5G及AI等对先进制程工艺设备的拉动十分明显。

5G手机普遍采用7nm等先进制程技术,已成为拉动半导体设备的核心动力。今年以来国内陆续有10多款5G手机上市,并在三季度销量接近80万部,至今5G手机基带芯片普遍采用7nm先进制程,且有苹果、海思、超微、比特大陆和赛灵思等提前预定2020年3月才量产的台积电5nm规划产能,使得台积电积极扩产7nm、5nm以及加快3nm、2nm等更先进制程研发投入,台积电及采取跟随策略的三星均大量采购EUV等先进制程工艺设备,是近几个月内半导体设备行业底部反转的主要推动力。尽管Nand和DRAM仍处于调整中,但DRAM厂商积极采用EUV工艺以及5G终端广泛应用形成海量数据的快速存储,将是2020年存储行业重新扩大资本开支并加快工艺设备采购的主要动力。

国产设备在5G时代有机遇也有挑战。制程设备方面,中微作为台积电65、45、28、16、10nm、7nm、5nm的供应商,将直接受益于台积电7nm、5nm等先进制程的扩产,而北方华创、盛美半导体等其他国产工艺设备商,也主要受益于5G带动存储客户的设备采购需求升温,以及5G终端应用(如物联网、工业互联)等形成对成熟制程工艺设备整体上行。测试设备方面,全球SOC芯片测试设备市场基本上全部被泰瑞达和爱德万垄断,精测电子、长川科技、北京冠中集创等布局的数字测试设备还需市场给予培育机会。

投资建议

继续看好半导体设备板块,主要依据是:(1)5G已带动先进制程工艺设备需求爆发,并将在不久的未来通过终端应用产生海量数据,拉动成熟制程工艺设备及存储芯片工艺设备的市场需求;(2)2019年三季度开始,国内晶圆厂进入新一轮工艺设备密集采购时期;(3)优质国产设备将继续实现进口替代,持续提升国产化率。个股方面,我们重点推荐关注中微半导体,重点推荐北方华创、精测电子、长川跨界、晶盛机电等。

评级面临的主要风险

新一轮设备采购中,进口品牌可能通过降价压制国产设备扩大市场份额,导致半导体设备国产化进程放缓;零部件进口受到贸易战影响。