电子元器件行业周报：TWS板块热度不减，5G手机出货量持续高景气

上周电子板块上涨2.75%(上证综指上涨0.20%),跑赢大盘,涨跌幅在申万28个行业中排名第1。其中,系统组装、零部件制造和光学元件涨幅靠前。一方面,TWS板块热度不减,另一方面5G手机终端景气度较高,弹性大的细分零部件有望充分受益。根据IDC披露的数据,9月5G手机出货量环比上涨超100%。11月,通信设备商招标在即,上游PCB和射频元件板块有望迎来超预期表现。

5G基建顺利推进,手机出货量保持高景气,利好零部件和组装龙头:中国信息通信研究院消息,我国已建成8.6万个5G基站,预计年底突破13万个。终端方面,近期中国联通发布了第一批5G双模数据终端产品;vivo联合三星在北京举行双模5G AI芯片媒体沟通会上展示了双模5G AI芯片联合研发成果;华为Mate 30Pro 5G版正式发售。根据IDC报告,今年第三季度中国5G手机整体出货量48.5万部。其中vivo份额54.3%、三星29%、华为份额9.5%、小米4.6%、中兴1.5%、中国移动1.1%。5G手机在运营商流量资费低、终端价格低的催化下,出货量有望持续超预期。 持续重点关注: 【PCB&FPC&CCL】流量不止,需求不减,投资周期长:沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材/鹏鼎控股; 【消费电子】零件制造和组装市场空间大,光学应用范围广,散热技术升级:立讯精密/歌尔股份/领益制造/闻泰科技/光弘科技/水晶光电/碳元科技/中石科技; 【被动元件】行业格局趋于集中,产品形态持续升级:顺络电子; 【半导体】5G叠加国产替代战略机遇:兆易创新/韦尔股份/卓胜微/长电科技/汇顶科技/博通集成;

风险提示:消费电子增长不及预期;国产替代节奏不及预期;市场风险偏好降低。