通信行业：ETC新应用涌现，中国移动发布5G引领计划，5G车联网值得期待

上周(11.11-11.17)沪深300指数下跌2.41%,创业板指数下跌2.13%,中小板指数下跌1.77%;同期,通信(申万)下跌3.12%,在申万28个一级行业中,通信板块涨跌幅排名第14,电子板块和计算机板块分别排名第2和第5。

上周ETC新应用不断涌现,涵盖出租车付费、自动加油缴费、货车ETC。根据新华社等报道:

从11月15日起北京市开始发放货车ETC,货车ETC采取记账卡模式,先通行后付费,开始非私家车ETC推广。

工商银行以ETC识别技术为基石,首次跨界打通了加油站后台系统与银行支付结算系统。车主在使用ETC专用通道加油时,免下车、免排队缴款、免刷卡、免扫码,从开车进场到离场2分钟内即可完成,比传统加油时效提升了4~5倍;

上周全国首创“出租车ETC”方案在深圳上线发布,方案基于微信支付的开放能力,通过ETC车载OBU设备与出租车计价器直连等全新技术手段,实现出租车乘车费和通行费合并结算、同步开具电子发票。 我们认为从初代车联网应用--ETC,可以通过后续V2X赋能,产生广泛的应用空间。国家今年从“初代”应用ETC开始推动全国普装OBU(目前渗透率已经超过80%),后续逐步向5G V2X演进,RSU、边缘站、差分站等科技基础建设拉开帷幕。万集科技在车辆称重,V2X 车端/路测全面布局,同时自有大数据平台,短期将继续受益ETC建设持续,长期将受益于V2X基建大幕开启。

中国移动5G引领计划:2020年将发展7000万5G用户,1亿部5G手机。利好5G产业链。上周,中国移动在广州举办全球合作伙伴大会,宣布2020年将发展7000万5G用户,销售3亿笔5G业务、1亿部5G手机、5000万台家庭泛智能终端和1500万行业模组。回顾4G历史,中国移动在2013年12月获得4G TDD-LTE商用牌照,2014年,中移动4G用户突破9000万户、发放了4G终端1亿部。我们认为,随着中国移动明年在全国300多个地市全面展开5G基站建设,2020年发展7000万5G用户、1亿部5G手机的业务目标可达成,利好5G硬件产业链。同时,考虑电信联通明年合建5G网络,并且依靠200MHz频宽,更有助于快速发展5G用户、提升5G用户速度体验,将进一步加速5G硬件产业链的业绩释放节奏。我们认为,后续运营商5G基站集采陆续开启,行业催化不断,5G板块有望重获市场关注。

5G光传输网投资受重视,中国移动MWDM 5G前传方案已完成创新试点。OFweek报道,11月14日,中国移动首创的业界首个半有源5G基站前传方案宣布试点成功。9月初,中国移动宣布该技术方案将作为5G基站前传的重点方案,平均单基站将用到24个25G光模块。试点的成功充分验证了该5G前传方案在5G承载网络中的关键价值,对于后续的商用部署奠定了坚实的基础。我们认为,5G新应用“云VR、云桌面、车联网”均要求更大的带宽、更低的时延,更多边缘节点、更密集的基站覆盖,进而对光传输基建需求不断加强。我们判断,运营商在光传输侧投资有望持续加大力度,光通信行业将成为2020年成为投资亮点。

5G应用多点开花,VR/AR及工业化应用稳步推进。随着5G正式开启商用,各类5G应用在全国范围逐步落地,咪咕携手竟盟和中国移动共同打造5G+VR体验,2020年,双方预计实现拥有超500家线下店,入驻200家5G营业厅,发展超100万5G+VR套餐会员用户。体育直播方面,联通5G助力台马,其数十倍于4G的传输速率和超可靠、超低时延的网络保障,能支撑高达8K的多路视频实时直播,并通过VR直播的方式给观众带来亲临其境的观赛感知。

投资建议:新时代科技前沿将是5G时代产业攻坚重点,坚定拥抱TMT硬科技发展的大逻辑。今年四季季度,运营商5G集采拉开帷幕,设备商陆续进入规模化出货阶段,5G在资本开支中的占比确定性提升。产业链角度看,华为成为中国科技产业的扛旗者、A股TMT板块的晴雨表。我们认为,华为产业链已在在操作系统、芯片、5G新终端(手机/VR)、Aot、网络/5G设备等各个领域多点开花,建议继续重点关注5G及华为产业链投资机会。 持续坚定推荐:车联网【万集科技】,主设备商【烽火通信】,光模块【华工科技/新易盛】,PCB及覆铜板【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】,国产滤波器【世嘉科技】,桌面云【星网锐捷】,EMS【光弘科技】,国产环形器【天和防务】,国产FPGA【紫光国微】。重点关注:EMS【深科技】。

风险提示:5G商用进展不及预期;市场估值波动影响。