钢铁行业周报:卷螺差持续收敛

铁矿石价格上涨、焦炭价格上涨、废钢价格上涨。

截至12月13日,普氏62%品位铁矿石价格为94.5美元/吨,较上周上涨5.1美元/吨。山西临汾产一级冶金焦价格为1740.0元/吨,较上周上涨50.0元/吨。唐山废钢价格为2595.0元/吨,较上周上涨10.0元/吨。

卷螺差持续收敛。

截至12月13日,上海地区20mm螺纹钢价格为3910元/吨,较上周下跌30元/吨;上海4.75mm热卷价格为3890元/吨,较上周上涨120元/吨;上海1.0mm冷轧板价格为4400元/吨,较上周上涨90元/吨;上海20mm中厚板价格为3820元/吨,较上周上涨50元/吨。

钢材模拟利润涨跌互现。

截至12月13日,钢铁企业盈利面为80.4%,原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为665.5元/吨、564.0元/吨、550.1元/吨、392.9元/吨,较上周分别下跌86.5元/吨、上涨47.1元/吨、上涨18.1元/吨、下跌17.3元/吨。

螺纹钢、热卷产量上升。

截至12月13日,Mysteel统计螺纹钢周产量为366.33万吨,较上周上升3.14万吨。热卷周产量为335.85万吨,较上周上升0.60万吨。

l热卷库存大幅下降,卷螺差持续收敛。

钢材需求韧性持续,本周钢材库存再度下降,五大品种钢材社会库存较上周下降12.5万吨至742.2万吨,钢材厂内库存较上周上涨1.6万吨至433.1万吨,库存水平整体低于去年同期。其中,螺纹库存微增,而热卷库存大幅下降。热卷社会库存较上周下降11.9万吨至163.9万吨,或反映出下游制造业补库需求提升。长材、板材下游需求季节性分化下,长材价格走弱,板材价格走强,卷螺差持续收敛。

盈利稳健,板块存在估值修复机会。

12月,钢材进入需求淡季,叠加目前钢价过高钢贸商冬储意愿弱,钢价高位承压。但目前行业盈利整体处于较为理想的状态,四季度钢厂盈利情况良好,板块估值存在修复机会。建议关注南方低估值企业三钢闽光、方大特钢、华菱钢铁,以及盈利稳健的龙头上市公司宝钢股份、中信特钢。

风险提示:

钢材消费大幅下滑;限产不及预期。