轻工行业数据跟踪报告:竣工持续回暖&家居景气提升,化妆品表现靓眼

家居行业:竣工回暖逻辑持续兑现,精装房渗透率提升助力家居企业工程业务快速发展。

零售端:竣工回暖逻辑持续兑现。单11月竣工面积同比增长5.0%,自9月单月增速转正以来已经连续三个月保持正增长,使累计竣工销售降幅持续收窄,竣工回暖逻辑逐步兑现。此外,销售面积也表现较为稳健,单11月增长2.9%增速小幅回落1.5pct。从家具社零数据看,1-11月家具零售额同比增长5.5%,单11月同比增长6.5%,增速提升4.7pct,竣工改善或已逐步体现至家具零售端。

工程端:受国家政策、地方政府、地产商等多方推动,国内精装房渗透率持续提升。根据奥维云网预测,2019年精装渗透率提升约3.5pct至32%,精装开盘套数约340万套,同比增长34%。精装浪潮之下,家居企业工程业务迎来发展机遇。我们看好龙头企业凭借优秀的品牌力、稳定的供货能力及高效的服务效率收割市场份额,工程业务有望助力行业集中度提升。

其他子行业:化妆品双十一销售火热,个护美妆全网销售排名第三,仅次于手机数码及家电。在双十一的有力带动下,化妆品单11月零售额同比增长16.8%,增速较上月提升10.6pct。文化办公用品方面,单11月零售额同比增长4.6%,增速较上月提升8.0pct。

投资建议:家居方面,竣工增速修复将驱动行业景气回暖,精装房渗透率提升将使工程业务为家居企业提供增长动力,推荐欧派家居、顾家家居;文娱用品方面,行业终端需求稳健,推荐零售端具备渠道护城河、文创产品提升盈利能力以及新业务科力普、生活馆快速发展的晨光文具;化妆品方面,受益“颜值经济”,国内化妆品行业保持高景气度,国货龙头大有可为,有望通过多产品、多品类、多品牌战略持续提升份额,推荐珀莱雅、丸美股份、上海家化。

风险提示:原材料价格大幅波动,需求增长不及预期、行业竞争加剧。