电力及公用事业行业周报:5省份发布煤电上网电价改革方案,广东披露2020年度交易结果

投资建议:大盘走弱、经济放缓,电力板块迎来配置时机。1)煤价下行,火电板块盈利持续复苏:工业用电需求走弱、房地产产业链增速放缓,火电增速承压。煤矿新增产能储备充足,二季度矿难影响消退后,产量快速增长。煤矿产能释放快于下游需求,煤矿库存增速达到供给侧改革后的最高水平。建议关注全国性火电龙头华电国际、国电电力等;区域性优质火电标的京能电力、建投能源、皖能电力、长源电力等。2)水电价值属性凸显:水电价值属性仍较强,建议关注长江电力、国投电力、川投能源、桂冠电力、韶能股份等。3)核电重启,核电项目推进加速:自2015年核准8台新建核电机组后,中国核电行业经历了3年多的“零审批”状态。2019年核电重启,推荐中国核电、中国广核。4)消纳保障机制出台,利好新能源发电中长期发展:2019年5月,消纳保障机制正式出台,2020年1月1日起全面进行监测评价和正式考核,有助于建立风电、光伏消纳的中长期机制。建议关注风电、光伏运营上市公司福能股份、中闽能源、太阳能等。 n 下周大事提醒:1)12月16日:红阳能源召开股东大会,大众公用纳入重要指数。2)12月17日:华能国际、陕天然气、广州发展召开股东大会。3)12月18日:新能泰山召开股东大会。4)12月20日:江苏国信、大唐发电、桂东电力召开股东大会。

风险提示:煤价上涨或超预期;来水或不及预期;上网电价下降幅度或超预期;弃风弃光或加剧。