电力设备行业:泛在建设持续加码,新能源车产销回升

电力设备与工控:方向明确精准投资,泛在建设持续加码。国家电网公司日前印发《泛在电力物联网2020 年重点建设任务大纲》的通知,与2019 年建设大纲相比,不仅在各个方向上都有更深入的建设规划与重点布臵,而且将智慧互联从基础支撑方向中独立出来,并新增经营管理方向;与此同时,5G、区块链、人工智能等前沿技术的应用在技术研究方向领域被重点提及。采购计划方面,2020年的采购计划大幅减少了输变电项目的招标计划,与早些时日发布的严格控制电网投资的通知遥相呼应。

投资建议:重点推荐三条投资主线:1)具备泛在电力物联网整体解决方案综合实力的国网系信通产业单元,有望全面受益泛在投资建设,重点推荐:国电南瑞、岷江水电(信产集团);2)电力二次设备企业、传感监测及信息化类企业,重点推荐:金智科技、海兴电力;3)聚焦于泛在电力物联网平台建设和应用场景的相关企业,重点推荐:远光软件、涪陵电力。

新能源汽车:11 月产销环比改善,CATL 市占率再提升。中汽协发布2019 年1-11 月汽车工业经济运行情况。总体来看,11 月单月新能源车产销分别完成11万辆和9.5 万辆,同比分别下降36.9%和43.7%,环比分别增长16%和27.1%。动力电池方面:11 月份宁德时代继续一骑绝尘,实现装机共3.59GW,市占率达到57.11%,市占率环比上升超过4Pcts。

投资建议:关注具备全球市场竞争力的优质龙头企业。重点推荐:1)电池环节:参与全球配套的电芯龙头宁德时代;2)材料&零部件环节:重点推荐弹性较大的璞泰来、恩捷股份、科达利、石大胜华,以及产品配套大众MEB、特斯拉等海外顶级车企的三花智控、宏发股份等;3)设备环节:受益于欧洲动力电池产能扩张的先导智能。

新能源发电:国内海上风电剑指世界第一,光伏风电将获减税福利。发改委能源研究所的权威分析和预测,截至“十三五”期末,我国海上风电预期并网规模达到7.9GW,超越德国成为世界第二大海上风电市场;预计在2022-2025 年,暨“十四五”规划期间,我国海上风电并网规模将达到14-15GW,届时将超越英国成为世界最大海上风电市场。2018 年,我国海上风电取得明显进展,新增装机容量达到1.66GW,同比增长42.7%,连续六年保持增长。截至2019 年9月30 日,国内海上风电已开工容量达8.5GW,已核准容量达40.2GW,海上风电未来发展潜力巨大,我们预计2019-2021 年,海上风电新增装机容量分别为2GW/2.5GW/4GW。

光伏方面,据智汇光伏报道,由于财政部还未最终确定2020 年补贴额度,发改委价格司还在对指导价格征求意见,光伏政策预计不会在年底前出台。但今年光伏竞价政策的制定为行业积累了丰富的经验并达成了多方共识,因此我们认为明年政策出台的节奏仍会远好于今年,叠加今年未开工竞价项目顺延和平价项目抢装,预计20 年国内装机50GW;同时海外平价区域进一步扩大,预计装机100-110GW,全球整体需求150GW+。

单晶PERC 电池片依旧平稳,多晶电池片跌幅趋缓。根据PVInfoLink 报价,单晶PERC 电池片维持在上周的最高价0.97 元/W 和均价0.95 元/W,多晶电池片价格继续下滑,但是速度趋缓。本周最高价为0.63 元/W,均价0.61 元/W,降幅缩小至0.01%。

投资建议:光伏重点推荐通威股份、隆基股份、中环股份、阳光电源、正泰电器等,重点关注福莱特、福斯特、ST 新梅(爱旭)等;风电重点推荐金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技,重点关注泰胜风能、日月股份、天能重工等。

风险提示:行业相关政策推出节奏或力度低于预期;新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期;电网混改力度不足或投资节奏迟缓等。

本周组合:宁德时代、璞泰来、恩捷股份、国电南瑞、岷江水电、明阳智能、金风科技、通威股份、隆基股份、宏发股份、良信电器、正泰电器