零售行业周报第317期:行业格局不明朗时期,寻找弹性品种

零售板块行情回顾过去一周( 5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.91%和 1.28%,商贸零售(中信)指数的涨幅为 0.68%,跑输上证综指和深证成指。 2019年以来( 232个交易日) ,上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 19.00%和 38.19%,商贸零售(中信)指数的涨幅为5.94%,跑输上证综指和深证成指。

过去一周,商贸零售行业涨幅为 0.68%,位列 29个中信一级行业的第 24位。过去一周, 29个中信一级行业中 25个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是计算机、非银行金融和钢铁,涨幅分别为 3.80%、3.19%和 2.97%。 2019年以来,商贸零售行业涨幅为 5.94%,位列 29个中信一级行业的第 25位。2019年以来,29个中信一级行业中 27个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是食品饮料、电子元器件和家电,涨幅分别为68.70%、 68.60%和 55.87%。

过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是超市、百货和贸易,涨幅分别为 2.08%、 1.95%和 0.70%。 2019年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、超市和百货,涨幅分别为 14.07%、 7.90%和 5.67%。

过去一周,零售行业主要的 97家上市公司(不含 2019年首发上市公司)中, 52家公司上涨, 3家公司持平, 42家公司下跌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是南宁百货、汇嘉时代和王府井,涨幅分别为61.05%、 23.08%和 6.81%。 2019年以来,零售行业主要的 97家上市公司(不含 2019年首发上市公司)中, 62家公司上涨, 35家公司下跌。

2019年以来,涨幅排名前三位的公司分别是南宁百货、三木集团和红旗连锁,涨幅分别为 134.97%、 62.18%和 61.39%。

零售行业投资策略短期行业格局和趋势存在一定变数,在基本面没有明显改善的情况下,行业龙头有优势,但是鉴于目前高估值品种的估值中枢压力,料行业龙头未必能跑赢大盘。中小市值零售股基本面虽乏善可陈,但在目前国企改革题材关注度高的情况下,短期存在一定交易性机会。鉴于目前的格局,我们建议投资者寻找弹性相对较高的品种, 如主营业务为黄金,或者估值足够低, 有望以回归行业估值中枢反弹的品种。以上两条主线或成为短期挑选零售标的的主要思路。 下周建议关注:爱婴室,老凤祥,银座股份,潮宏基。

风险提示:

居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。