国防军工行业周报:政见发表会时间确认,台湾大选有望催化军工上行

本周上证综指涨跌幅1.91%,深证成指涨跌幅1.28%,沪深300涨跌幅1.69%,创业板指涨跌幅1.66%,中小板指涨跌幅0.79%,申万国防军工行业指数涨跌幅为0.09%。

政见发表会时间确认,台湾大选有望催化军工上行。12月11日,台湾“中选会”公布台湾地区领导人选举的政见发表会的具体安排,三组领导人候选人将在12月18日、25日、27日进行三场政见发表会。两岸关系历来是台湾地区领导人政见的重要内容,随着政见发表会的举行,两岸关系将再次成为社会关注的热点。国防军工作为与台湾局势关联最为密切的板块,随着台湾大选的举行、后续候选人交锋的白热化,也有望迎来密集的事件催化。当前,军工板块整体仍处于底部区域,估值也处于历史低位,在行业迎来十三五收官,基本面趋势向好的背景下,随着市场风险偏好的提升和台湾选举的热点催化,军工作为高弹性板块,当前位置和时点具备较高的投资价值,推荐投资者重点关注。标的选择上,我们一方面推荐关注高增长赛道的龙头标的中直股份、中航高科、航天电器等;另一方面,推荐当前处于底部,向上弹性空间大的中航飞机、四创电子、中国海防等。

行业评级:业绩角度,迎来十三五收官之年和国防建设关键节点,订单有望大量释放,支撑业绩持续增长;估值角度,当前板块整体估值处于近五年低位,且部分核心标的估值已具备较高性价比,具备向上的弹性;改革角度,持续深化下,资产证券化和股权激励等改革举措与上市公司关联性更强,改革利好逐渐显现;此外,台湾大选等热点事件也有望成为重要行情催化剂。看好军工行业2020年市场表现,给予推荐评级。

投资策略及重点推荐个股:重点看好以下投资方向:1)成长主线:国防建设仍处于成长阶段,重点看好装备处于放量增长阶段的主机和核心配套,以及受益信息化和新材料需求增长的上游企业,重点推荐中直股份、中航沈飞、中航飞机、航天电器、中航光电、振华科技、中航高科、钢研高纳等;2)改革主线:国企改革持续深化下,重点看好体外资产质优量大、估值较低的央企上市平台,推荐四创电子、中航机电、中航电子、中国海防;3)自主可控主线,重点关注产品军民两用、进口替代空间广阔的景嘉微、航锦科技等。

风险提示:1)装备采购不及预期;2)国企改革不及预期;3)政策扶持不及预期;4)推荐标的盈利不及预期;5)资产注入的不确定性;6)系统性风险。